投资要点:

基因测序和大数据推动精准医疗初步崛起。1)基因测序是精准医疗的基石,技术快速进步和测序成本迅速下降推动了其在精准医疗领域的应用;2)大数据科学对海量生物大数据的解读、快速处理和标准化分析方案的建立帮助精准诊断和治疗方案的形成。

精准医疗应用前景广阔,千亿市场在握。1)基因测序在生育健康、肿瘤诊疗、新药研发和医学基础研究应用较多,无创产检是目前产业化程度较高的领域,肿瘤领域应用市场空间巨大;2)全球基因测序市场2007-2014年复合增速32%,未来4年复合增速将达21%,2018年市场规模将达到117亿美元;全球精准医疗市场2005-2015年复合增长率12%,未来五年复合增速将达15%,2020年市场规模有望达到1023亿美元;3)精准医疗产业正由导入期向成长期过渡,基因测序产业链较为完整,上游设备为国外公司垄断,中游测序服务竞争激烈,国内专业型生物信息类数据服务公司数量很少,下游消费级需求量暂时不大但具备基础。

精准医疗在中国步入发展快轨。1)人口基数和医疗负担加重致使精准医疗在中国有庞大的需求基础,政策利好频发、行业监管配套上利于精准医疗在国内的发展;2)我国基因测序市场增速20%以上全球领先,基于当前国内技术现状和商业模式,我们认为国内企业机会更多集中

行业评级及投资策略:关注精准医疗长期投资价值,投资逻辑更多的基于关键技术突破、新药研发成果和临床实验进展。技术上关注免疫细胞疗法和干细胞领域的突破,予以行业推荐评级。产业链角度,看好含服务与应用的中下游机会,包括第三方测序服务、大数据服务、肿瘤分子标志物检测及诊断和新药研发等。公司角度关注三类:1)经营成果率先在业绩上得到体现的行业龙头,及其产业链并购整合机会;2)专业型生物信息服务公司;3)在免疫疗法、干细胞及新药研发可能有技术突破的专业型公司。新三板相关公司包括达瑞生物、乐普基因、派森诺、吉玛基因和汉密顿。