上周成交环比微跌,截至上周7月日均成交同比涨幅降至9.3%,预计3季度房地产销售增幅仍将持续收窄。上周末财政部部长楼继伟有关两条税制改革的评述引发市场关注,分别针对房产税和房贷利息抵税等行业税制改革方面提出方向,但官方时间表仍不确定。我们认为未来的房地产税制改革将以因城施策和分类调控的思想作为主导,通过鼓励住房消费加大全国去库存的力度仍是当期的国民经济主基调,但防止一二线城市的房价泡沫风险也需要加大财税调控力度,对行业可持续发展具有重大意义。上周板块方面,国改、崇明等题材股表现抢眼,我们认为在板块机会有限的情况下,国企改革有望成为下半年的重要主线,而我们上周也推出深度报告重点推荐上海本地国改标的:华鑫股份。我们的最新推荐组合:1)防御性品种推荐关注股息率高、资产折价高、现金流稳定的持有型物业企业:浦东金桥、金融街、外高桥;2)进攻性品种推荐资产安全边际较高兼具转型资质的中小市值个股:中洲控股、广宇集团、华业资本、天保基建、迪马股份;3)国企改革题材且资产优质的个股:华鑫股份、保利地产、华侨城、中粮地产等。

支撑评级的要点。

板块行情:上周SW房地产指数下跌1.38%,沪深300指数下跌1.56%,相对收益为0.18%,板块表现强于大市,在28个板块排名中排第17位。个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:天业股份、世荣兆业、阳光股份、广宇发展、华丽家族。

公司动态:万科A拟投资38.89亿与黑石集团成立联合收购平台;万家文化拟发行股份支付现金购买隆麟网络100%的股权、快屏网络100%股权;美好集团与南方资本共同合作,设立专项资产管理计划;匹凸匹设立全资子公司上海事聚贸易有限公司;天保基建与中国科学院研究所合作生物科技产业园项目;银亿股份设立耀之银亿产业投资基金,开展全资子公司宁波银亿物业资产证券化;紫光学大股东减持公司71万股;格力地产控股股东海投公司增持公司股票334万股;廊坊发展控股股东增持金额5,000万元至5亿;凤凰股份控股股东凤凰集团增持计划完成。

政策新闻:国务院发文自贸区外资企业设立改为备案管理;央行数据6月末房产开发贷款余额5.41万亿,同比增长10.9%;深圳公示6个城市更新单元计划,总拟拆除重建用地面积56万平米;上海崇明正式撤县设区,县级行政建制成为历史;海南严格执行“两个暂停”管控填海土地开发;广西出台去库存措施,压力过大城镇将减少或停止商住供地;福建出台商办去库存新政,去化超36个月暂停土地出让。

行业数据:上周40个重点城市新房合计成交753万平米,环比下降0.7%;7月截至上周累计日均成交106万平米,环比6上月下降15.6%,较去年7月上升9.3%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:11.6%、-3.5%、-3.1%,北上广深环比变化分别为:14.9%、9%、8.4%、29.1%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为4.6个月,环比下降1.62个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积1290万平米,环比下降36.5%;年初至今累计成交4.72亿平米,同比下降6.7%。