上周成交环比微增,但在基数抬升、政策调控和需求降温等作用下,截至上周7月日均成交同比涨幅已回落至8%,符合我们对于3季度房地产销售增幅持续收窄的判断。上周公布的6月统计局数据中,销售金额增速继续回落,但投资增速6.1%较上月下滑0.9个百分点略超市场预期,显示三四线城市去库存压力仍然较大,整体开工意愿被削弱,符合发改委近期再度重申的去库存基调;而一二线地市依然火热,两极分化的格局越发明显。此外,国资委近期重点部署央企改革试点工作,保利、招商、中粮、中交等多家涉足房地产业务的央企进入名单,我们认为在配合行业整合兼并的进程下,国企改革有望成为下半年的重要主线。我们继续维持板块性机会有限的观点,最新推荐组合:1)防御性品种推荐关注股息率高、资产折价高、现金流稳定的持有型物业企业:浦东金桥、金融街、外高桥;2)进攻性品种推荐资产安全边际较高兼具转型资质的中小市值个股:中洲控股、广宇集团、华业资本、天保基建、迪马股份;3)国企改革题材且资产优质的个股:南国置业、首开股份、华侨城、中粮地产等。

支撑评级的要点。

板块行情:上周SW房地产指数上涨1.49%,沪深300指数上涨2.63%,相对收益为-1.14%,板块表现弱于大市,在28个板块排名中排第18位。

个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:中房地产、洲际油气、嘉凯城、绵石投资、美都能源。

公司动态:保利地产上半年归属于上市公司股东的净利润49.55亿元,同比微涨0.12%;华夏幸福第二季度销售额为同比增长94.03%;南京高科上半年实现合同销售金额同比增长61.77%;万科A股东钜盛华累计质押公司8.39%股份;格力地产股东海投增持200万股;世迪马股份股东东银控股增持计划完成;苏宁环球子公司苏宁环球健康认购ID健康集团股份;苏州高新与北控水务战略合作,与苏南万科合作开发吴江天城地块;阳光城收购太古房地产90%股,收购FullChoice50%的股权;华业资本投资苏州工业园区创业投资企业;嘉宝集团投资上海光渝投资中心;华夏幸福与河南长葛市合作,与中国铁物合作大厦项目。

政策新闻:国资委发文国企改革试点全面铺开;国务院同意南京城市总规划,建设用地控制在652平方公里;保监会发文延长“以房养老”试点期间至2018年6月30日;上海公积金再出新政,合规企业可降低缴存比例或缓缴;浙江公布房地产去库存方案,将全面取消购房落户条件限制。

行业数据:上周40个重点城市新房合计成交749万平米,环比上升2.7%;7月截至上周累计日均成交105万平米,环比6上月下降16.6%,较去年7月上升8%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:8.3%、0.8%、3.2%,北上广深环比变化分别为:-5.2%、21%、2.8%、-1.7%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为6个月,环比下降0.08个月。

前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积1,879万平米,环比下降27.4%;年初至今累计成交4.57亿平米,同比下降6.4%。