水泥:本周全国水泥市场价格263元/吨,较上周环比下跌0.1%。高标号水泥大部分城市保持不变,合肥地区水泥价格环比下跌10元/吨。低标号水泥价格为244元/吨,与上周保持持平。

全国磨机开工率较上周环比上升3.6%至56.2%。水泥库存73.2%,较上周环比上涨1.2%。全国水泥煤炭价差198元/吨,较上周环比下降1元/吨。预计7月底,随着天气好转,前期积累的需求或将集中释放,加之企业适当延长停产时间,库存压力才会有所缓解,局部地区如长三角有望提前推动熟料价格恢复性上调。

数据统计:2016年1-6月份全国规模以上水泥产量11.09亿吨,同增3.20%,环比增速回落0.5%,同比增速提高8.5%。6月当月水泥产量2.23亿吨,同增2.60%,环比下降-1.69%。固定资产投资:2016年1-6月份累计固定资产投资25.84万亿,同比增速为9%,环比增速下滑0.6%,同比增速下降2.4%。基建投资:基础设施投资0.49万亿元,同比增长20.9%,增速环比提高0.9%。

其中业投资增长13.5%,增速加快3个百分点;铁路运输业投资增长9%,增速回落3.2个百分点。

本周重点关注事件:1)国企改革试点提升日程,全面铺开,其中落实董事会职权试点在中国节能、中国建材、国药集团、新兴际华集团等4家进一步深化,中央企业兼并重组试点,选择中国建材和中材集团、中远集团和中国海运、中电投集团和国家核电等3对重组企业。我们建议关注两条主线:①平台整合后的壳公司价值,从市值等方向考虑,水泥方面推荐宁夏建材、祁连山,其他建材推荐瑞泰科技;②直接利好优质资产可能注入平台,推荐中国巨石、中材科技等;此外,国企改革下市场化公司治理及激励机制的推动有望加速,推荐北新建材。2)冀东水泥拟以发行股票和现金支付的方式收购金隅股份和冀东发展集团旗下水泥相关资产。重组完成后,金隅股份将成为冀东水泥的控股股东,持55%,冀东水泥将成为金隅股份及冀东发展集团旗下唯一的水泥、混凝土等相关业务的资产上市平台。我们认为注入金隅水泥资产有望实现协同效应,预计下半年利润将大幅提升。3)金隅股份16年上半年净利润16.77亿元—18.86亿元,同比增加60%-80%。冀东水泥预告2016年上半年亏损9-9.5亿元人民币,同比下滑555.5%-580.8%。

投资策略:我们继续推荐水泥及消费建材的优质龙头,水泥板块优势龙头:海螺水泥、华新水泥,金隅股份、冀东水泥等,区域龙头可关注受益华东市场复苏的万年青、上峰水泥;转型成长秀强股份;消费建材龙头伟星新材、东方雨虹、北新建材。我们认为在信贷宽松、地产去库存及稳增长政策推进下,行业需求见底回升,目前华东、京津冀等地区农村基建与市政工程项目已看到加速启动迹象,行业并购整合加速,优质龙头企业盈利改善依然可期。

新型建材我们推荐两条主线:主线1,转型升级建材企业,积极拥抱新经济。在行业基本面受影响且很难强劲复苏的大背景下,我们认为2016年建材板块转型和产业模式创新日益频繁,将继续成为行业投资的主旋律,行业内不少基本面面临瓶颈的公司在注册制倒逼的情况下将进一步加快各自转型的步伐。推荐秀强股份、纳川股份。主线2:消费型新建材。建议关注包含以下两点的家居建材类上市公司:1)行业领头者,具有较强品牌效应、产品质量有溢价能力的公司;2)有强大线下布局,可提供无缝对接式线下服务。推荐标的:推荐低估值细分龙头龙头、年报业绩超预期的伟星新材、北新建材、东方雨虹。

平板玻璃:本周主要城市玻璃平均价格为60.7元/重箱,较上周持平,其中,秦皇岛、西安、北京、上海和广州价格与上周持平。主要指标:停窑率、价差占比、库存。

本周国内浮法玻璃市场上行为主。华北沙河市场以稳为主,成交较前期略有放缓,但库存仍处低位;华东市场安徽、江苏、浙江多数厂涨1-1.5元/重量箱,出货稳定;华中市场多数厂家价格上调1-2元/重量箱,受天气影响少数厂家外发船运受阻,但地销情况尚可,下游拿货积极性较高;华南市场周五广东绝大多数厂家价格上调1元/重量箱,此后部分厂家根据自身情况灵活补涨,产销尚可;西南、西北市场个别厂小涨1元/重量箱;东北市场稳。

目前已经进入7月份中旬,整体市场表现走势主流偏稳,少数厂家根据自身或市场情况小幅调涨,但幅度较为有限。近期多地市场氛围逐渐不温不火,加之下游加工厂接单亦表现不旺,预期短期内市场成交或将偏稳运行,而随着部分厂家库存缓慢积累之后,月底前后不排除有厂家小幅降价以维持正常库存。

产能方面,山东巨润700吨二线和唐山蓝欣二线均有计划于本月下旬复产点火。

特种玻璃:本周国内光伏玻璃主流稳定,企业接单量并无大幅波动。但随着下游组件厂订单减少,客户提货积极性降低,光伏玻璃企业稳价心态有所松动,部分企业镀膜价格下跌0.2-0.3元/平方米。同时,原料纯碱价格上涨乏力,难以对超白压延玻璃形成有效拉动。目前企业后市看空情绪提升,超白压延玻璃向下压力将缓慢提升,市场对于超白压延玻璃价格调整较为敏感,月底能否成为拐点成为市场关注点。

玻璃行业继续关注南玻A、亚玛顿重点关注公司:本周国内A股市场上涨2.63%,申万玻璃制造指数跑输沪深300指数2.20个百分点,申万水泥制造指数跑赢大盘0.36个百分点。