昨天，央行公布的最新外汇储备显示，中国6月外汇储备没有像市场此前预期的那样继续缩水，而是意外增加134.3亿美元。央行数据显示，6月外汇储备余额为32051.6亿美元，较5月份31917.4亿美元的水平增长134.3亿美元，创2015年4月来最大月度涨幅。与此同时，央行6月份也增持黄金储备48万盎司（近15吨）。

6月外储增加出乎市场预料

去年“8·11”新汇改后，外汇储备由2014年6月最高点近4万亿美元迅速下降至2015年底的3.33万亿美元。今年5月，伴随着人民币波动幅度的增加，外汇储备出现今年2月以来最大月度降幅——279亿美元，外汇储备跌至3.19万亿美元，成为自2011年12月以来的最低水平。6月底英国脱欧事件导致全球金融市场出现巨幅震荡，人民币汇率也受此拖累出现明显贬值。因此，此前市场均预测6月份外汇储备会出现200亿美元以上的缩水。然而央行昨天公布的数据给市场一个大大的意外。

外储不降反升可能因资本流出减少

为何6月外汇储备不降反升？业内人士有多种解读。国际金融专家赵庆明分析可能的原因有两方面：一是资本流出可能减少。6月份人民币汇率基本稳定，资金外流现象并不显著。二是外储所持资产价格上涨。从全球金融市场情况看，英国脱欧公投使得投资者措手不及，市场出现大幅反转，债券、黄金大幅上涨。从6月份外汇储备上升的结果来看，赵庆明认为政府债券等避险资产的价格上升应该是促进外汇储备规模提升的主要因素，这在某种程度上也可以说是我国外汇储备的资产摆布还是比较得当的。

华侨银行经济学家谢栋铭表示，6月外储上涨一方面可能和当月央行干预较少有关。另一方面，5月份中国当局出台了单边鼓励外债流入等措施开始见效，包括明确外资机构投资境内债市，在6月份一定程度上缓解了资本流出的压力。他认为，6月份外汇储备超预期增长可能只是一个短期现象，英国脱欧导致的人民币贬值对外储的影响预期更多体现在本月。

黄金加仓对市场影响不大

除了外汇储备，央行也在增持黄金储备。6月末黄金储备余额为774.29亿美元，5月末为704.75亿美元，增加近70亿美元；6月末黄金储备报5862万盎司，5月末为5814万盎司，增加48万盎司。

财经专栏作家、黄金钱包首席研究员肖磊指出，央行5月份曾停止购金，但仅过了一个月，6月份再次加仓了15吨。原因有两个，一是欧元英镑等储备的不确定性太大，央行有意继续增持黄金，扩大黄金对主权信用货币在外汇储备中的替代作用，毕竟中国目前黄金储备占外汇储备的比例太小，还不足2%，国际平均超过5%。另一个是央行购金并没有超出市场预期，对整个市场情绪的影响不大。同时上半年央行增持的黄金也获得了很好的回报，增加了购入黄金的理由，央行自己也存在保值升值需求。后续是否增持，还得看价格，如果价格上涨过快，增持幅度会低一些，不然会加剧市场“抢购”情绪；如果中国外汇储备下降太快增持黄金的幅度也会降低，毕竟如果从国际市场购金的话要消耗美元储备，6月份外汇储备意外增加135亿美元，资本外流压力有所减轻，增持黄金合理。未来整体还是一个增持趋势，短期偶尔会停止购金，但增持的大方向没变。