停牌半年之久的万科A今日终于复牌交易了!

周一早盘，万科A复牌一字跌停，报21.99报元，成交额1341万，换手率0.01%。受此影响，万科H股小幅低开后快速翻红，截止发稿，万科H股报15.68港元，涨3.16%。

7月1日晚间，万科发布重组修订方案及6月份销售简况的同时，公告宣布股票自7月4日起复牌。万科停牌期间，深成指跌幅达18.49%、房地产板块跌幅22.17%、万科H股跌幅33.62%。此外，万科在停牌前20日涨幅为68%，高于大盘和行业，此前公布的重组方案前两大股东都已明确反对，市场大多预期会有2-3个跌停。

值得一提的是，宝能所持股份已经过了6个月锁定期，可以正常交易，根据此前宝能增持公告统计，他们的成本在15.3-15.5元左右，即使万科A四个跌停也有利润。

万科A将出现几个跌停?

从整体走势看，万科A自2015年12月18日下午停牌至今，期间深证成指及行业可比公司跌幅均在20%左右。由此预计，万科A出现跌停板的是在情理之中。

同时，另一枚深市炸弹“乐视网”曾于2015年12月7日停牌重组，今年6月3日复牌，市场普遍预期该股复牌后会补跌约2个跌停板，但复牌当日仅下跌4.17%，更意想不到的是盘中股价还一度上涨。回到万科A，在复牌前夕，华润的态度又改变了!似乎宝能系又成了万科管理层和华润的对手方，宝能系会否继续增仓?这也为万科A复牌后的走势增添了不确定因素。

但是对于复牌后走势，我们或许可以综合以下几方面的因素来进行测算：

1.按照A/H股溢价测算3个跌停

万科A停牌期间，万科H股股价从22.9港元下跌至15.2港元，期间累计跌幅达到33.62%。若按此计算，万科A复牌后，股价或将跌至16.22元上下。

2.按大盘、行业测算2个跌停

从2015年12月18日到2016年的6月27日期间，深证成指收盘报价12511.03点到下跌到10377.57点，跌幅约17%;上证指数从3578.96点下跌到点2895.7点，跌幅约19%。

另外，万科所处的房地产行业指数由3016点下跌到点2223，跌幅约26%，行业相似股保利地产股价由11.35元下跌到8.57元，跌幅约24.49%。

综合计算，跌幅约为20%左右。若按照万科停牌前24.43元的股价补跌两成，股价将跌至19.54元附近。

3.按市盈率测算3个跌停

业绩方面，万科今年一季度实现营业收入146.1亿元，净利润8.3亿元，同比增长28.1%。2015年，万科净利润同比增长15%，每股收益为1.64元。

以万科A过去5年的平均市盈率来计算，万科A的股价应为17元左右。停牌前，万科A股价为24.43元，换算下来至少3个跌停。

4.基金接受2.5个跌停

从基金方面来看，在9只占比较高的基金中，只有国泰房地产基金、鹏华中证800房地产基金和天弘全指房地产基金3只基金对万科A的估值做了下调。这些基金已经相对审慎的把万科估值从24.43的停牌价，下调到了18.81元，也就是说，基金预计万科A复牌后的跌停板在2.5个左右。如果万科复牌后跌停在3个以内，这些基金的净值不会出现大幅下调的情况。

万科复牌对市场影响不大

上周五大盘维持缩量震荡格局，盘中沪指一度上摸到2945点，逼近2950点的箱体上沿区域，收盘沪指再收十字星，微涨2.87点，而深圳指数均报下跌，盘面上，军工板块相对强势，贵金属板块也有所活跃，而电子信息板块则领跌;次新股有所回暖，但是强度偏弱，市场量能再度萎缩;

市场分析人士认为，万科A复牌对A股走势的影响可能会类似于英国“脱欧”事件对A股走势的影响，对投资人来说不会造成太大的心理波动和心理冲击。此外，多位公募基金经理也认为，万科A停牌已经半年多，市场各方对于这一事件已经有了一定的心理预期，因此万科复牌可能会对市场有一定影响，但影响亦不会太大。

分析人士指出，从市场本身的表现看，无论是上证指数，还是深证成指，自万科A停牌以来，至上周五收盘，两大指数同期跌幅均超过了18%，在一定程度上释放了包括万科A复牌在内的一系列重大利空风险。与此同时，利空出尽是利好，市场信心也在不断增强，两融余额也随之上升。随着市场走势的增强，投资者信心的恢复，将会大大增强市场对各种利空的抗击能力。