铁路建设：国务院常务会议原则通过《中长期铁路网规划》，推荐7股

核心观点

1。铁路投资具有保增长和促发展两大效果，十三五仍将保持高位。

目前我国经济存在一定的下行压力，而我国铁路密度低于发达国家，路网布局不完善。解决这些问题的办法之一就是通过加快铁路投资，打造国民经济大动脉，发挥交通先行带动经济社会发展的积极作用。铁路投资既符合我国目前保增长下的财政政策的方向，也同时将带动区域产业优化调整和经济转型升级。

“十三五”规划预计投资3.5-3.8万亿(我们判断超预期可能性较大，“十三五”铁路投资可能达4-4.5万亿)较“十二五”规划(2.8万亿)提升近25%-35%，与“十二五”完成额(3.58万亿)大致持平；其中基建投资近3万亿，较“十二五”规划(约2.1万亿)提高近42%，从目前发布的数据来看，仍有上调预期。

2。城际铁路和中西部铁路是亮点。

按照规划，我国将进一步打造以八纵八横为主干，城际铁路为补充的高速铁路网。在目前八纵八横主干基本完成的情况下，为实现相邻大中城市间1-4小时交通圈、城市群内0.5-2小时交通圈，城际铁路将支撑起十三五高铁建设的重要角色。会议指出，将提升中央资金对中西部铁路建设投入比重。中西部属于欠发达地区，铁路网发展不足且潜力巨大，本次明确指出增加中央资金投入，说明了对中西部铁路的迫切需求。

3。新增线路及路线加密，动车数量翻番带来庞大市场。

“十二五”通车高峰期过后，客座率大幅提升带来运能需求提升，车辆密度有望提升。我国高铁动车组车辆保有量密度约为1辆/公里，而日本新干线保有量密度接近1.7辆/公里，乐观预计我国动车保有量密度提升至1.3-1.5左右，部分线路如京津、京沪等提升至接近日本新干线水平。预计“十三五”期间，新增线路及运能提升带来的动车需求在2100列左右。

庞大保有量还将催生后市场需求，动车零部件进口替代带动相关公司业绩提升。“十三五”期间庞大动车组及地铁车辆保有量催生巨大保养检修服务&设备、数据集成分析及零部件更新需求。“十三五”期间，轨交零部件替换市场空间达到650亿，受益于动车统型推进，国产零部件公司市场份额有望进一步提升。

4。重点推荐轨交板块内优质龙头标的。

永贵电器、康尼机电、辉煌科技、鼎汉技术、海达股份、神州高铁、运达科技。(华创证券)

石油化工：油价反弹、价差扩大，2Q16行业盈利有望环比明显提升，关注6股

预计2Q16石化行业盈利环比明显提升。在原油价格环比上涨、石化产品价差继续扩大的推动下，今年第二季度，上游油气开采业务有望减亏、下游炼化业务盈利继续较大幅度增长。石化行业有望成为为数不多的实现盈利增长的行业。

2Q16原油价格环比上涨33%。今年第二季度，布伦特原油均价45.46美元/桶，环比上涨11.32美元/桶(涨幅为33.14%)。虽然二季度原油均价仍没有回到国内油气开采成本之上，但环比应能大幅减亏。1Q16，中石油、中石化共计生产原油4399万吨，亏损328亿元).

2Q16乙烯-石脑油价差环比提升6.53%。在油价反弹的带动下，石化产品价差继续扩大、盈利稳步提升。今年第二季度，乙烯-石脑油价差722美元/吨，环比提升6.53%，为2012年以来第二高价差(季度价差最高值出现在2Q15，为784美元吨)。价差继续提升，2Q16炼化业务盈利将实现环比增长。

上半年业绩前瞻。从季度盈利数据看，油气开采业务减亏、炼化业务盈利继续较大提升，我们预计石化行业上半年业绩仍有望达到或接近去年上半年的较高盈利水平。石化行业有望成为季度业绩环比提升、半年度业绩不错的行业之一。

下半年业绩预测。我们认为油价短期震荡调整，但不改上行趋势。在2Q16原油均价45.46美元/桶的基础上，我们预计原油均价有望季度环比提升。油价的环比提升将抵消石化产品价差可能缩小的不利影响。因而，我们预计下半年石化行业整体盈利仍有望维持较高水平。

石化公司经营情况分析及预测。(1)上海石化、华锦股份，作为纯炼化公司，石化产品价差改善将助推两家公司在1Q16高盈利的基础上，在第二季度继续实现利润较快增长。(2)中国石化、中国石油。上游减亏、下游增利将帮助两家石化一体化公司盈利改善。中石化2Q16业绩环比有望继续大幅增长；中石油则在1Q16亏损的不利情况下，有望实现上半年整体盈利。

投资建议。石化行业为数不多的盈利明显改善的行业，值得重点关注。关注业绩弹性大、盈利明显改善的上海石化、华锦股份；估值低、季度业绩有望大幅增长的中国石化；上半年扭亏有望的中国石油；已预告中期业绩同比增长150-200%的东华能源；油价反弹直接受益的新潮实业。

风险提示：原油价格持续低迷，石化产品价差回落。(海通证券)