计算机行业：平安加盟R3，中国正式登上区块链国际舞台

研究机构：兴业证券

投资要点

继全球首个能源区块链实验室在北京成立后，平安、小蚁等中国企业陆续加入国际知名区块链联盟，迈出走向国际第一步，行业关注度再次上升：2016年5月24日，中国平安保险集团股份有限公司宣布与国际金融创新公司R3建立合作伙伴关系，成为第一个加入R3联盟的中国成员。此前的5月20日、23日，艾亿新融和小蚁分别加入超级账本(Hyperledger)项目，成为该项目第一批来自中国的区块链技术公司。中国区块链企业迈出融入国际社区的第一步。

平安加入R3联盟，中国正式登上区块链国际舞台。R3是目前世界上知名度最高的区块链联盟之一，联盟成员由超过40家全球顶尖金融机构组成，平安的加入使中国机构在联盟中不再缺席。R3近期发布了一个用于记录、管理和同步受监管金融机构之间金融协议的共享分类账平台Corda，这一平台专门为金融机构定制，具有一定私密性，且针对不同部门可以提供不同的个性化解决方案。未来平安将有机会参与这一平台的测试与完善。平安加入R3，提升了我国机构提高国际区块链行业合作参与度，并将在长期推动技术发展，巩固行业整体国际竞争力。

主流金融机构首次正面表态，提振国内技术研发信心。此前，国内尚无主流金融机构对区块链技术进行明确的正面表态。而这次平安加入R3联盟，则打破了原来较为模糊沉闷局面。一方面，知名国际联盟的接纳，将加速国内其它主流机构对区块链技术的认知与认可，继而提振国内技术研发提供商的信心；另一方面，平安此次“试水”也将使得后续行业发展的技术路线更加明确，实现方案更加清晰。预计未来，国内其他有能力布局区块链的公司将更加积极地投入这一领域，参与研发和实验。

汽车行业点评：多重利好呈现，关注汽车板块投资机遇

研究机构：华泰证券

部分整车集团股票估值较低，有安全边际

当前A股汽车板块部分整车集团及所属零部件上市公司估值较低，股价有安全边际。以长安汽车、上汽集团、华域汽车、宇通客车为例，市盈率(TTM)分别为6.6X、7.2X、9.2X、12.2X，相对汽车板块整体20.9X的市盈倍数有较强安全边际。尽管A股普遍存在估值较高的情况，但汽车蓝筹股对比海外可比公司如福特8.57X、丰田7.27X、本田17.30X的市盈率水平处于相对合理的估值区间。

汽车蓝筹股息率较高，投资回报率向好

汽车行业内的蓝筹股股息率较高，投资回报趋势向好。仍以长安汽车、上汽集团、华域汽车、宇通客车为例，这四家公司2015年的股息率分别为3.77%、6.41%、4.80%、6.67%。其中长安汽车将其2015年的利润分配比例提升到近30%，而宇通客车2015年分配比例更是高达90%以上。此外四家公司的净资产收益率也分别达到了33.16%、17.91%、18.80%、29.88%，反映这些企业良好的经营状况与较高的资产运作效率。

A股纳入MSCI预期强烈，汽车蓝筹股有望受益

近期不断发酵的A股有望纳入MSCI的事件对于汽车板块是个潜在利好。由于MSCI成分股的筛选对于自由流通市值、流动性、交易情况等多个维度均有权重，若A股能在今年6月份进入MSCI指数，我们判断汽车板块的蓝筹股将受益最大。事实上汽车蓝筹股由于其高股息和估值安全性已有很多境外机构投资者持股，今后也有望获得MSCI所带来的海外增量资金的青睐。

有色金属行业信息点评：坚定看好稀土和钴