通信：关注细分行业龙头 荐2股

整体板块处于周期高点，所以，我们认为通信板块没有整体性的机会，主要是细分行业的机会。

投资策略

-从基本面选股：选择周期性不强，且行业前景较好的细分子行业，推荐信息基础设施子板块和数字营销板块。

--从公司诉求选股，比如市价和定增价的关系。

投资建议

信息基础设施和数字营销的稳健品种，推荐网宿科技、蓝色光标。财富证券

汽车：继续重点推荐新能源汽车 荐5股

10月整体超预期，同比增长最快的是EV乘用车，环比增长最快的是EV商用车。1)整体看，10月新能源汽车产量5.07万辆，首超5万辆，创历史新高，同比增长8倍，环比增长55%。2)细分市场看，EV乘用车生产2.17万辆，同比增长8.5倍，环比增长63%；PHV乘用车生产7028辆，同比增长2倍，环比增长24%；EV商用车生产1.96万辆，同比增长4倍，环比增长72%；PHV商用车生产2389辆，同比增长2倍，环比下降1.6%。3)环比增量看，EV乘用车本月贡献度最大，其次EV商用车，再是PHV乘用车，最后是PHV商用车。

前10月累计新能源生产20.69万辆，同比增长3倍，表现优异。1)具体数据看，EV乘用车生产8.71万辆，同比增长3倍，PHV乘用车生产4.55万辆，同比增长3倍；EV商用车生产5.93万辆，同比增长9倍，PHV商用车生产1.50万辆，同比增长88%。2)从市场份额看，EV乘用车42.11%，PHV乘用车21.98%，EV商用车28.65%，PHV商用车7.25%。

新能源汽车确定性依然强，防与攻兼备之，继续重点推荐！展望11-12月，是2013-2015年推广期补贴的最后2个月，购车意愿将进一步提升，生产商也充分应对市场提升产能，预计未来2个月单月平均产量大概率能实现4-5万辆，业绩确定性依然强。上游优选电池及设备生产商，下游推荐标的：宇通客车(新能源客车龙头)、江淮汽车(新能源乘用车优秀企业)、比亚迪(新能源汽车领先者)、上汽集团(新能源技术领先者)、松芝股份(新能源电动空调龙头)。长江证券

煤炭：煤炭股四季度仍有机会 荐5股

正如我们在9月月报里预测那样，2015年10月份煤炭行业取得绝对收益，中信煤炭行业指数本月上涨了10.33%，而沪深300本月上涨10.34%，煤炭行业与市场基本持平。虽然总体来看，煤炭市场弱势运行局面仍将继续一段时间，不过目前出现的罕见的全行业亏损并不可持续，后续停减产仍可期待，四季度在经济稳增长及国企改革期待下，煤炭板块还是有向好的可能。在配置上，我们依旧建议重点关注盘江股份、阳泉煤业、潞安环能等弹性品种和国企改革概念中煤能源、中国神华等。中信建投

有色金属：坚守主题与成长 荐6股

有色金属行业上市公司2015年三季报营业收入同比增长0.35%，归属于母公司股东净利润同比下滑34.82%。因三季度我国经济基本面浮现出进一步恶化趋势，市场对于有色金属下游需求担忧加重，以及美联储加息预期临近，有色金属价格在三季度呈现断崖式下跌。而三季度A 股股灾与人民币大幅贬值引发的汇兑损失，使上半年降息周期下财务成本的下降、股市繁荣带来的投资收益对业绩增幅的贡献几近抹平。多重利空共振下，有色金属行业整体2015年前三季度业绩增速由正转负，第三季度单季度行业整体亏损。

有色金属行业整体ROE 下滑且再次为负。从ROE 的绝对水平来看，有色金属行业2015年三季度的ROE 水平为-0.09%，继2014年四季度以来再度进入负区间。从杜邦分析的结果来看，杜邦三因素对2015年三季度有色金属行业整体ROE 环比变动皆为负贡献，且销售利润率的拖累作用最为明显。

有色金属行业整体2015年三季度毛利率水平环比大幅下滑2.02个百分点，创下2010年以来的新低，且仍然处于2011年以来的下行通道中。有色金属价格在三季度呈现断崖式下跌(中国大宗商品有色类价格指数2015年三季度下跌7.24%，三季度均值较二季度上涨7.54%)。考虑到有色金属供应端的收缩、成本价格的支持、我国经济的筑底，有色金属价格或将在四季度有所反弹，支撑有色金属行业整体毛利率在底部企稳。

2015年三季度有色金属行业整体存货占总资产比例环比稍有下降，行业去库存趋势延续。2015Q3有色金属行业整体存货占总资产比为14.42%，较二季度下降0.04个百分点，创下2010年以来的三季度新低。此外， 2015年三季度库存周转天数从2015年二季度的56.49天稍有反弹至57.98天，但依旧处于是近些年的底部位置，大幅低于2010年以来的平均水平(71天).

2015年三季度有色金属行业整体经营性现金流状况有所恶化。有色金属行业整体2015Q3经营净现金流同比减少1.34%，2015年三季度现金流占收入比为2.98%，低于历史同期水平。

有色金属行业整体业绩处于低谷，估值仍处于高位，投资策略上偏重主题与成长兼顾。给予有色金属行业“谨慎推荐”的评级，推荐行业中基本面景气度高的锂板块，同时看好国企改革、新能源汽车、“一带一路”的主题投资机会，重点推荐天齐锂业、赣锋锂业、东睦股份、西藏珠峰、中色股份、红宇新材。银河证券

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