金风科技(002202)：前三季度业绩增长强劲 盈利预期创新高

公司前三季度营收增长强劲，符合预期。

风电行业“十三五”规划目标上调基本确定，风力发电有望达到2.5亿-2.8亿千瓦；同时受上网电价预期调整影响，市场需求有望再度旺盛，带动公司销售量快速增长。公司凭借其出色的研发能力和产品质量，产品在国内占据优势地位，同时远销海外，近年来发展十分迅速，作为行业绝对领导者，盈利有望持续高增长。

前三季度综合来看公司业绩增长强劲，实现营业收入185.44亿元人民币，同比增长74.61%；实现归属于母公司所有者的净利润21.08亿元人民币，同比增长76.40%；实现稀释每股收益0.78元人民币，同比增长76.10%；实现加权平均净资产收益率13.34%，同比提高4.74%，整体符合业绩预期。

预期全年整体利润将创新高。

(1)风机出货方面：依据前三季度收入水平，预计前三季度风机的出货量已超4GW，我们预测公司全年预期出货量6GW，销量和市场份额都会实现双增长。(2)风电场方面：截止2015年6月，公司累计装机1771MW，在建风电场1.3GW，今年将新增800MW-1GW，预期2015年全年为公司贡献净利润约6亿元。

在手订单同比大幅增加，对未来销售形成强有力的支撑。

截止2015年9月底，公司待执行订单为7327.50MW，中标未签订单3993MW，在手订单共计11320.50MW，较2014年9月底8927.50 MW 的在手订单增加了26.8%，大量的在手订单对2015、2016年销量形成强有力的支撑，预计2015、2016年风机销量均将超过6GW.

盈利预测与估值：预计公司2015年-2017年的EPS 分别为1.217元，1.365元，1.629元，维持“买入”评级。广发证券

永清环保(300187)：土壤治理业务爆发

重金属治理收入大幅增长，业务转型加速公司前三季度重金属治理实现收入0.95亿元，大幅增长465%；药剂收入增长1184亿元。环评收入增加500万，新增垃圾清运收入216万。公司重金属治理业务毛利率相对较高，收入结构调整使得毛利率同比提升5.2%。公司新余、衡阳垃圾焚烧厂进展顺利，预计2016年内逐步投产。

收购ITS提升技术实力，加快“大土壤”布局公司完成收购美国土壤修复公司ITS，治理技术和经验成果大幅提升，迎接伴随“土十条”释放的土壤修复市场。湖南是我国重金属污染最为严重的地区，公司在重金属土壤修复领域经验丰富，是湖南唯一一家上市环保公司，区位优势明显。同时，公司首创的“岳塘模式”，也即“土壤修复+土地流转”模式，有望在其他地方复制推广。

受益土壤修复市场爆发，给予“买入”评级预计公司15-17年EPS分别为0.43元、0.62元和0.77元。公司非公开发行股份募资3.27亿元(大股东认购2.4亿，底价25.7元)后，又推出覆盖249人的股权激励计划(15-17年净利润增长50%、50%、38%，底价17.62元，已授予)，彰显大股东、管理层对公司未来发展的信心。公司立足湖南，将坐享土壤修复市场的快速爆发，并利用创新模式实现异地扩张。给予“买入”评级。广发证券

中科金财(002657)：与中航工业集团合作进一步深化战略不断得到完善

公司继7月公司公布与中航资本签署战略合作框架协议后，此次与中航国际、中航新兴、中航文创三家中航系公司共同推进以中航工业用户资源为基础的综合型电子商务平台和以企业资产证券化为依托的互联网金融平台业务的快速发展，进一步加深公司与中航系的合作关系。介于中航系旗下众多的成员单位均具有资产流转、交易、证券化、供应链金融的诉求，我们判断此次合作只是同类合作的开端，该模式将大概率复制到其他成员单位。

与中国航空工业集团合作，是对公司行业地位、战略发展方向的肯定

中国航空工业集团是中央管理的国有特大型企业、国家授权投资的机构，设有140余家成员单位，近30家上市公司。2014年位于福布斯排行榜178位，资产总计1132亿美元。中航工业选择与中科金财开展深入合作，是对公司行业地位的肯定，同时印证公司互联网金融综合服务商的正确发展方向。

公司战略布局不断得到完善，互联网金融综合服务商已见雏形

我们对于公司的推荐逻辑进一步得到确认：1。大金所上线，目前已推出多款理财产品，互联网金融资产交易业务逐步步入正轨；2。非公开发行收到反馈意见，募投项目有望在资金到位后，加快实施步伐；3。与中航系合作进一步深化，有助于公司在互联网银行、资产管理、资产证券化、产业链融资、供应链融资等领域的业务开展。维持“推荐”评级，谨慎考虑，我们暂不计算新项目短期内的收益，给予预测2015年——2017年业绩0.53元/股、0.66元/股及0.80元/股。广发证券

科华生物(002022)：打造国内化学发光检测平台

控股TGS和奥特诊青岛，强化化学发光产品线。公司与AltergonItalia共同出资设立科华意大利公司，科华通过香港子公司出资2880万欧元占80%股权，AltergonItalia将人员、设备和奥特诊青岛公司作为诊断业务资产注入新公司，出资完成后科华间接持有TGS和奥特诊青岛80%的权益，其中TGS主要产品是基于化学发光的优生优育和自身免疫疾病的诊断试剂，奥特诊青岛主要致力于研制全自动化学发光分析仪，通过收购丰富了科华在化学发光试剂的产品线并与现有的化学发光仪器形成协同。

构建国内化学发光诊断平台，拓展全球市场空间。TGS是瑞士IBSAInstitutBiochimiqueS.A。的全资孙公司，2014年收入规模1603万欧元，净利润亏损17万欧，按照收购价格1880万欧元计算，TGS公司对应2014年PS倍数约为1.17倍，价格相对较低，公司核心产品是优生优育和自身免疫疾病的化学发光检测试剂，以及代理的相应酶联免疫检测产品，细分领域技术优势显著，销售网络覆盖欧洲，开拓科华的海外市场；奥特诊青岛的子公司是母公司的重要研发平台，产品以化学发光分析仪为主，目前尚无销售业绩，新一代产品后续有望加速上市；公司通过引入TGS的优势产品以及青岛奥特诊的技术，将全面建设公司的化学发光诊断平台，在科华现有化学发光分析仪的基础上市场地位有望大幅提升，预计TGS的优生优育和自身免疫疾病的诊断试剂最快需要两年时间通过CFDA认证，TGS的欧洲业务预计于明年开始贡献利润。

方源资本定增后带来新变化，外延并购有望持续。今年大股东定增以来持续为公司带来积极变化：1、上半年引入明星管理团队，剥离真空采血管业务，收购四家控股公司的少数股东权益；2、三季度成立香港子公司，打造国际收购合作平台；3、与康圣环球全面合作，作为客户深度绑定，并借助其检验中心建设经验布局该领域，后续股权合作可期。本次收购TGS明确了科华对外延方向和国际市场的态度，有望在化学发光诊断领域进行更多的外延发展。

IVD龙头，外延可期，维持增持评级。公司是我国IVD龙头企业，受益于国家诊断试剂行业的高增长及进口替代，巩固国内龙头地位并不断拓展海外市场；公司内生产品结构不断丰富升级，化学发光、分子诊断以及POCT有望继续拉动公司业绩增长；大股东方源资本的资源及资本运作能力有望带来公司实现突破性外延扩张。我们维持15-17年预测EPS0.69元、0.86元、1.05元，对应市盈率39倍、32倍、26倍，维持增持评级。申万宏源