国金证券分析师李治平在近报告中指出，当前中国经济基本面走软、汇估、资金流出也在加速，一次中等幅度的贬值可以消化部分预期和风险。

该报告指出，人民币并非一次性贬值到位，未来仍存在进一步贬值空间。未来贬值空间3%-5%比较合适，而并非进入贬值通道。

报告进一步指出，人民币报价的改革促进定价更加市场化，扩大市场化汇率的活动空间。在报价改革的磨合期，中国央行（PBOC）仍担负稳市场稳预期的责任，人民币不会式下滑。

本周二（8月11日）中国央行（PBOC）下调人民币兑美元中间价达1.9%，当日人民币下跌1.8%，创下1994年以来大单日跌幅。

与此同时，上一交易日中国央行同步发布的声明指出，自8月11日起将参考上日银行间外汇市场收盘汇率确定中间价，此前央行提供的人民币兑美元中间价报价长期强于外汇市场汇率，且自3月以后鲜有浮动。

中金：预计人民币汇率年底或贬至6.45

中金首席经济学家梁红发布研报表示，人民币汇率在近期可能保持在较弱水平上，并呈现较大波动性。预计人民币即期汇率在未来一年内走弱至6.50元/美元，并将2015年底的汇率预测调整为6.45(此前为6.25).

梁红指出，完善中间价形成机制是人民币汇率改革的重要一步，为人民币加入IMF提款权(SDR)的货币篮子进一步铺平了道路。汇率缺乏弹性是人民币加入SDR的一大技术障碍。优化做市商报价，有利于提高中间价形成的市场化程度，扩大市场汇率的实际运行空间。作为汇率改革的下一步，央行可能在未来面向合格境外主体扩大在岸外汇市场的准入程度，加强在岸与离岸市场间的联系，促进形成境内外一致的人民币汇率。

梁红判断，人民币汇率在近期可能保持在较弱水平上，并呈现较大波动性。相关举措在很大程度上是为了一次性调整中间价偏离市场汇率的情况。但市场汇率在短期内可能出现过度反应、出现超调。汇率波动放大可能相应地要求更高风险折价，使市场汇率短期内承压。此后，随着市场情绪的平复，我们预计市场汇率将逐渐企稳。相类似地，在2014年3月央行扩大人民币浮动区间后，市场汇率经历了一段时间的震荡后才相对企稳。

从中长期来看，中金预计人民币汇率相对以往将更加反映经济基本面的情况。地，生产率较高的经济体往往会经历工资上涨以及实际汇率，即所谓的巴拉萨—萨缪尔森效应。一项经典估计表明，相对人均GDP增长1%约带来本币实际0.4%。相应地，如果中国经济增速较美国经济平均高4.5%，则人民币实际汇率仍需每年实际1.8%。这将为人民币汇率提供重要的支撑。因此，我们认为人民币在中长期出现趋势性大幅贬值的可能性不大，是如果中国经济表现依然相对较好。

结合起来，梁红预计人民币即期汇率在未来一年内走弱至6.50元/美元，并将2015年底的汇率预测调整为6.45(此前为6.25)。此次预测调整的基本假定是，中国经济在年内成功实现再通胀，而本轮货币政策宽松的高峰在年底结束。