新能源板块是年内跌幅较为明显的几个板块之一，相应的基金也跌幅较大，不过目前已有回血迹象。

随着复工复产的展开，叠加政策利好催化，美股加息落地，新能源带领成长板块大幅反弹。

宁组合回调之后性价比如何？

今年以来，宁德时代及新能源板块就频频跌上热搜。截至5月16日，宁德时代下跌30.78%，宁组合指数年内跌幅也超过20%。板块大跌之后，性价比如何？

估值情况：宁组合已回落至两年前水平

宁组合最新市盈率59.07倍，已经与2019年年末相当，相比历史峰值134倍，估值已回落超一半。宁组合近10年市盈率中位数57.76倍，平均值60.1倍。宁组合估值已经回落至历史平均值下方，与中位数也很接近。因此，宁组合估值已回到相对合理区间。

盈利能力对比：毛利率有所下降，跌至近5年低位

宁组合2020年、2021年净资产收益率不降反增，2021年上升至16.67%，为近年来最高水平。宁组合受益于高景气赛道，行业成长空间广阔，净资产收益率稳步提高。从销售毛利率看，宁组合2021年销售毛利率为26.14%。今年一季度，受困于上游资源价格高位，毛利率有下降，跌至近5年低位。

机构持仓：宁组合仍受欢迎

机构持仓的变动被视为市场风向标之一。从公募基金持仓看，去年年末基金持仓宁组合成份股60.42万股，较2021年年中小幅增加。今年一季度受市场风格和投资逻辑的切换，公募基金有所减仓，但减仓力度不大。

三大利好助推板块反弹明星基金集体回血

近日，汽车零部件和锂电池板块持续活跃，反弹原因主要有以下三点：

1、政策发力提振汽车消费市场预期

近日，国务院办公厅印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，提出一系列促消费政策措施，特别是对促进汽车、家电等大宗消费作出明确部署，一些地方也在跟进。对此，专家表示，《意见》有利于稳定和扩大新车消费，或是A股相关板块持续活跃的底层原因。

2、美联储加息靴子的落地

兴业证券张启尧团队认为，随着美联储加息靴子的落地及其鹰派程度未及市场预期，美债长端利率后市有望高位震荡甚至可能回落。当前，新能源的分析师盈利预期修正强度已处于底部回升阶段，5月“新半军”有望迎来阶段性修复。

3、疫情的积极变化

市场前期担心国内疫情加剧对企业盈利前景、供应链稳定性以及消费市场的复苏均有不确定影响，导致了前期的大幅下跌。站在当前时点，上海疫情已经逐步缓解，企业开始复工复产，市场对于前期的担忧在缓解，因此出现了本轮的反弹。

反弹之下，明星基金也集体回血，其中，东方新能源汽车主题、汇添富中证新能源汽车产业A、富国中证新能源汽车A、景顺新能源A、前海公用事业、农银新能源主题、信达新能源产业、华夏能源A等基金近五日(5月9日至5月13日)收益超5%，朱少醒管理的富国天惠成长A、柳军管理的华泰柏瑞沪深300ETF近五日都有所回血。

而这些基金年内几乎均大亏超20%，如去年冠亚军基金得主崔宸龙管理的前海开源公用事业，截至5月13日年内净值亏损超25%，冯明远、杨锐文、过蓓蓓等明星基金经理也都难逃开年以来新能源板块的大回调。

反弹持续性如何？被套的基金如何操作？

成长股能否继续引领反弹行情？对此，银华基金表示，从配置上看，当前稳增长相关领域仍有配置价值。与此同时，还应关注海外通胀走势以及国内稳增长政策实施效果，据此观察相关成长板块是否进入反弹的拐点。

鹏华基金则认为，经过大幅调整，中游的长期成长赛道已经具备较高的赔率，但一些行业仍面临长期成长性和短期业绩预期下修的阶段性矛盾。

另外，对于新能源细分赛道，目前市场仍有分歧。

华金证券分析指出，随着疫情逐渐缓解，复工复产有序推进，预计新能源车二季度行业景气度大概率见底，三季度有望复苏。在成本上移的背景环境下，今年年初至今，多家乘用车企均通过上调车型售价来转移成本压力。在如今疫情散发和外部国际因素走势不确定的情况下，行业内部的龙头更具有抵御风险的能力。

华西证券认为，目前Q2海外锂精矿长协签约价为5000-5500美元/吨，Pilbara最近拍卖价格折标后高达6250美元/吨，同时锂精矿评估价已经突破6000美元大关，在供需紧张的背景下，我们预计Q3澳洲锂精矿价格会进一步上涨，高成本支撑下锂盐难有回调。在2022Q2-3锂精矿长协价大幅上涨，且锂盐价格在我们看高位震荡的情况下，锂盐加工厂和一体化企业吨利润分化会愈加明显，在此建议关注上下游一体化的企业。

对于被套的新能源基金，如果你信任基金经理，相信他会根据行业变化，做出理性正确的决策，那么短期割肉显然是不够理性的。保持信心、坚持定投低位补仓等待市场反弹无疑是更好的选择。投资是一场马拉松，它不是百米冲刺。再厉害的马拉松运动员中途也有“休息”的时刻，短期思维是不适合长跑获胜的。如果要获得一场长跑终局的胜利，我们就要对短期市场波动更加“淡然”一些，只要你确定，你所持有的是一只优质产品，那么，短期调整可能是逆市布局的好时机。

但是如果你确实对市场短期表现极度悲观，或者因为当下的亏损影响了正常生活，那么可以考虑减仓，同时做好踏空后市的准备；如果全部卖了怕上涨踏空，留着又怕损失进一步扩大，那么可以考虑趁反弹卖出一部分。