行业动态

行业近况

推荐组合：高能环境、瀚蓝环境、浙富控股、威派格。过去两周瀚蓝环境、高能环境、浙富控股、威派格涨跌幅分别为+0.54%/-4.28%/-6.62%/-11.89%。中金环保A股下跌0.76%，跑赢上证A股1.15ppt，跑赢创业板指6.92ppt，中金环保板块H股下跌6.89%，跑输恒生指数5.47ppt；中金环保A/H股市盈率(TTM)为18/7 倍。

评论

四部门开展水体治理攻坚战，水处理板块有望受益。住房和城乡建设部等四部门联合发布了《关于印发深入打好城市黑臭水体治理攻坚战实施方案的通知》1，提出全面开展城市黑臭水体排查，抓好城市生活污水收集处理，到2025 年县级城市建成区黑臭水体消除比例达到90%，进水BOD浓度高于100 毫克/升的城市生活污水处理厂规模占比达90%以上。我们认为《通知》将推动形成城市生活污水循环利用格局，有望带动污水行业扩容，建议关注技术实力强的水处理龙头。

浙江省推进乡村全域土地综合整治，推进土壤修复板块发展。浙江省自然资源厅印发了《关于重点推进2022 年度乡村全域土地综合整治与生态修复“11350 工程”的通知》2，提出在2022 年以“11350 工程”为抓手，进行重点指导和帮扶。《通知》从推进机制、支持政策和工作要求等方面对保障自然资源要素做出规划。我们认为，浙江省“11350”工程的推进有助于带动土壤修复板块的需求及投资增长，在政策保障下，我们看好具备品牌、技术与布局优势的土壤修复龙头企业稳健增长。

河北省发布工业绿色发展工作要点，节能与资源化需求有望提升。河北省工信厅发布《河北省2022 年工业绿色发展工作要点》3，专注提高工业能效、水效和资源综合利用水平，目标创建100 个节水型企业，10 个节水型标杆企业；10 个无废企业，3 个无废园区。我们认为资源化是加快工业低碳绿色转型，提高能源资源利用效率的重要途径和有效方法，也是实现碳中和目标的必由之路，未来市场空间广阔，且行业商业模式市场化程度高，龙头增长潜力较大。

估值与建议

围绕资源化主线我们推荐：危废金属资源化龙头-高能环境、浙富控股，建议关注：塑料资源化-英科再生、生物柴油-卓越新能、酒糟资源化-路德环境(均未覆盖)；我们建议关注“新能源+”布局下第二增长曲线扩张的公司：伟明环保(未覆盖)。此外，我们推荐智慧水务龙头-威派格，垃圾焚烧龙头-瀚蓝环境。

风险

政策推进不及预期，项目推动不及预期，经营成本提升拖累盈利能力。