【早盘策略】

技术上，沪指收放量中长阴线，指数重心不断下移。从周一低级别看，指数呈现出“下跌放量、上涨缩量”的特征，证明盘中反抽过程中资金介入迹象不明显。创业板指收带向下跳空缺口的光头中阴线，指数已形成日线四连阴，目前呈现出加速向下赶底的特征。随着周一创业板指跌破3月9日的低点，技术破位已形成，短线见底信号仍未出现，建议投资者继续耐心等待。

周一市场下跌幅度超出市场普遍预期。究其原因，认为有以下几点：首先，上周末降准、降息预期落空；其次，全国疫情形势仍未出现拐点；第三，经济增速下行的同时，通胀数据有所抬头，市场“滞胀”担忧再起；第四，美债利率大幅攀升，致使中美10年期国债利率自2010年以来首次出现倒挂，市场避险情绪升温；第五，俄乌局势持续紧张。从周一市场运行情况看，我们认为市场上攻难度较大，后市或需要一个阶段震荡筑底的过程，以等待环境逐步改善。弱市格局下，市场仍将以个股的结构性行情为主。建议投资者多看少动，在保持灵活仓位的基础上做好波段操作。建议投资者重点围绕以下主线布局：第一，“稳增长”主线。受上海等地疫情影响，全年5.5%的经济增速实现难度进一步增大，财政政策和货币政策或将进一步宽松，重点关注受益最大的新老基建、房地产方向，“稳增长”主线或将成为贯穿全年的大主线；第二，通胀主线。受战火影响，乌克兰春播面积减半，或造成全球粮食供给缺口增大、农产品价格上涨，种子、农药、化肥等板块业绩或将大增。此外，今年CPI或将逐渐抬头，关注必选消费的投资机会；第三，关注一季报业绩预增的低估值品种。

【消息面】

1、中银证券(13.240， 0.00， 0.00%)全球首席经济学家管涛：我国降准、降息空间仍存

4月11日，中银证券全球首席经济学家管涛在接受上海证券报专访时表示，目前我国降准、降息的空间依然存在，两项工具可以交叉使用或叠加使用；在稳增长的背景下，预计专项债二季度发行快节奏仍将延续，基建投资将成为拉动经济稳增长的重要抓手。

2、企业信贷需求改善 3月金融数据超预期

4月11日，人民银行发布的3月金融数据超出不少机构的预期。专家表示，3月金融数据反映出宽信用有新进展，下阶段需发挥好货币政策工具作用，助力经济运行在合理区间。

3、一季度CPI同比涨1.1% 预计全年升幅温和

国家统计局昨日公布的数据显示，3月份全国居民消费价格指数(CPI)同比涨幅扩大，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比涨幅继续回落。1至3月平均，CPI比上年同期上涨1.1%，PPI比去年同期上涨8.7%。接受记者采访的专家表示，CPI上涨主要是新冠肺炎疫情短期扰动和国际商品价格传导效应显现的共同结果。同时数据也反映，上游价格涨价压力的向下传导速度在加快。展望后期，预计全年CPI依然温和，二季度PPI环比或仍为正增长。

4、3月份CPI同比涨幅扩大 PPI继续回落专家认为通胀水平整体可控

4月11日，国家统计局发布3月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据，3月份CPI同比上涨1.5%，涨幅比上月扩大0.6个百分点；环比持平。PPI同比上涨8.3%，涨幅比上月回落0.5个百分点；环比上涨1.1%。