中国人民银行3月11日公布金融数据显示，2月份人民币贷款增加1.23万亿元，同比少增1258亿元。专家认为，2月金融数据走弱是阶段性的。2月新增人民币贷款同比少增，使得扩大新增贷款规模更显必要和迫切，叠加外部环境更加复杂和不确定性因素增多，央行降准降息的可能性明显提升。

新增信贷同比少增

数据显示，2月份人民币贷款增加1.23万亿元，同比少增1258亿元。分部门看，住户贷款减少3369亿元，其中，短期贷款减少2911亿元，中长期贷款减少459亿元；企(事)业单位贷款增加1.24万亿元，其中，短期贷款增加4111亿元，中长期贷款增加5052亿元，票据融资增加3052亿元；非银行业金融机构贷款增加1790亿元。

“2月新增信贷数据表现较弱主要有三方面原因。”中信证券首席联席经济学家明明认为，一是季节性原因，2月是传统的信贷小月；二是在疫情影响下，居民信贷需求仍然较弱；三是目前房地产行业仍处在筑底过程中，居民中长期贷款需求有所不足。

植信投资研究院高级研究员王运金认为，1月信贷“开门红”挤占了春节后一部分信贷需求，因此2月面临较大需求压力。

基建投资增速有望提高

在社融方面，数据显示，2月末社会融资规模存量为321.12万亿元，同比增长10.2%；2月社会融资规模增量为1.19万亿元，比上年同期少5315亿元。

分结构看，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，2月社会融资规模增量数据不及预期，主要受新增人民币贷款放缓和表外融资收缩拖累，反映出实体经济融资需求偏弱。与此同时，企业债与专项债发行实现了同比多增，一方面反映信用环境有所回暖；另一方面，专项债发行强劲预示未来基建投资增速有望提高。

数据显示，2月末，广义货币(M2)余额为244.15万亿元，同比增长9.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和0.9个百分点。

对于M2同比增速下行的原因，东方金诚首席宏观分析师王青认为，首先是因为2月人民币新增贷款大幅少增；其次是2月财政性存款大幅多增，影响了货币投放，成为拉低当月M2增速的一个重要原因。

有专家认为，去年2月M2同比增速大幅走高，造成了高基数，也是今年2月M2同比增速下行幅度偏大的原因之一。

货币政策将进一步发力

针对2月金融数据反映出的实体经济融资需求情况，业内人士表示，立足于稳增长的政策取向，针对当前融资需求不振的问题，扩大新增信贷规模更显必要，政策层面需要采取进一步措施。

王青表示，需重视当前信贷需求不足及银行放贷意愿偏低的问题，宽信用需进一步发力，预计继续实施降准降息的概率增大。

民生银行首席研究员温彬认为，结合2月金融数据看，有效需求不足的问题仍然较为明显，经济有不小的下行压力。货币政策要发挥好总量和结构性双重功能，降准降息有必要，同时也有空间。

“无论是从宽信用、降成本、疏通货币政策传导机制出发，还是从弥补资金缺口、提供中长期增量资金的角度考虑，进一步降准都是可选项。”明明称。

中国银行研究院研究员梁斯预计，在后续政策继续发力的情况下，将稳定企业对未来经济增长的预期，提升企业信贷需求，M2同比增速和社会融资规模存量同比增速有望回升。