在向在线购物的过渡过程中，亚马逊(纳斯达克股票代码：AMZN)已经声称有许多受害者。凭借便利、低廉的价格和快速的运输，竞争对手无法生存。亚马逊尚未涉足的领域之一是定制的手工制品。Etsy(纳斯达克股票代码：ETSY)通过为超过 500 万卖家提供一个平台来销售他们的商品，从而专注于这个利基市场。在这里，顾客可以购买刻有结婚日期的周年纪念礼物、创意装饰品或带有他们独特名字的项链。

虽然许多人认为亚马逊没有灵魂，但 Etsy 的使命很简单：“保持商业人性化”。当 COVID 大流行要求世界各地的人们开始戴口罩时，这一目的得到了充分体现。消费者没有在亚马逊上购买通用的面罩，而是在 Etsy 上订购了艺术面具，让他们即使是半遮脸也能表达自己的个性。

口罩提升结束了，下一步是什么?

在 COVID-19 大流行期间，Etsy 的核心市场仍然是手工制作或可定制的商品，但口罩是收入的福音。面罩贡献了 2020 年商品销售总额 (GMS) 的 7%。随着大流行进入第二年，大多数人已经购买了口罩，口罩的需求量减少了。这有效地消除了 2020 年在 GMS 中产生 7.43 亿美元的类别。Etsy 的下一步是什么?将这些新的流行病客户转化为活跃的买家。Etsy 不仅实现了这个目标;它粉碎了它。

在截至 6 月 30 日的 Etsy 第二季度，活跃买家比去年同期增长了 50% 至 9000 万。习惯性买家——购买时间为 6 天且在 12 个月内消费至少 200 美元的客户——增长了 115%。这推动了 23% 的收入增长，考虑到 2020 年第二季度 137% 的艰难比较，这一点尤其令人印象深刻。服务收入以 38% 的增长率领跑。这个令人兴奋的部分表达了 Etsy 在其核心平台之外的可选性。

在网络上为卖家做广告

2020 年，Etsy 推出了异地广告。该计划在 Google、Facebook、Instagram 和Pinterest等网站上宣传产品。有趣的是，年销售额超过 10,000 美元的卖家必须参与，让 Etsy 未来的销售额减少 12%。收入不高的商店仍然可以选择加入，但需支付 15% 的费用。随着 GMS 和买家的增加，更多商店将达到注册门槛。更大的广告产品基础将撒下更广泛的网络并吸引更多客户。Etsy 正在创建一个将继续获得动力的广告飞轮。

正如在第二季度电话会议中指出的那样，广告的毛利率受益。自 2020 年 5 月推出以来，毛利率增长了 10%，达到 70% 的低水平。毛利率的增加有助于Etsy 的自由现金流，使其能够为收购或其他商业机会积累现金。

扩大其在不同市场的影响力

在 Etsy 建立其手工制品平台的同时，它还收购了其他人以创建“品牌之家”。6 月，Etsy 分别以 2.17 亿美元和 16 亿美元收购了 Elo7 和 Depop。Elo7 被称为巴西的 Etsy;收购它使 Etsy 在拉丁美洲拥有强大的影响力。Depop 是对 Etsy 核心市场的背离;它经营着一个在线时尚转售市场。两次收购均主要使用现金支付，这表明 Etsy 倾向于避免股权稀释以资助交易。

在被收购之前，Depop 的收入增长了 100% 以上。美国时装转售市场预计在五年内翻一番，达到 770 亿美元，而且 90% 的用户刚刚达到就业年龄(26 岁以下)，Etsy 进行了一次强有力的收购。如果时尚转售证明不仅仅是一种时尚，股东将获得丰厚的回报。

Reverb 也在 Etsy 旗下，这是一个销售新旧乐器及配件的平台。Etsy 2021 年 Reverb 的重点是个性化，这是 Etsy 深知的利基市场。

准备好再次崛起了吗?

今年大部分时间，Etsy 的股价一直徘徊在 170 美元至 230 美元之间。这是在 2020 年表现强劲之后，其股价几乎翻了两番。股价上涨不是多重扩张，因为标准估值指标要么保持不变，要么下降。

资料来源：宏观趋势

当 Etsy 在 11 月 3 日报告其收益时，请密切关注 Etsy 在其新收购方面的表现。这将是两家公司完全整合的第一季度，因此投资者应该深入了解 Etsy 为他们制定的计划。

最后，该股正以相对较低的预期进入收益季节。任何意外的收入增长或活跃的买家增长都可能使股价飙升。此外，活跃和习惯买家的增长可能会转化为旺季。成长型投资者应该考虑将 Etsy 添加到他们的投资组合中，这样它就有机会在多年内复合并从收购中获益。