历史上伟大的投资者沃伦巴菲特曾经说过：

以合理的价格购买一家优秀的公司比以优惠的价格购买一家公平的公司要好得多。

有时你会得到你所付出的。随着时间的推移，多花一点钱投资于一家强大的企业会比为一只平庸的股票支付低廉的估值为股东带来更好的回报。

国防和航空航天General Dynamics(纽约证券交易所代码：GD)是一家估值合理的世界级企业，使其成为10 月份的绝佳国防股票投资理念。让我们剥开洋葱的每一层。

与美国政府紧密相连

通用动力主要为美国政府、私营公司和非美国政府客户开发和销售产品和服务。其业务分为四个部分：

航天

海洋系统

作战系统

技术

通用动力公司今年的收入估计为 390 亿美元，其中约 70% 将来自该公司最大的客户美国政府。国防部是主要客户，购买武器系统、舰船、潜艇、坦克、信息系统等。

这些是复杂的产品和系统，您需要成为政府批准的供应商才能与国防部开展业务。你不能随便走进国防部就想偷走这个生意，而且能够设计和建造核动力潜艇的公司并不多，所以通用动力一直是国防部的主要供应商，它获得了 55% 的业务。

稳定增长和分红让股东满意

股东一直享有与美国政府的这种稳定关系，这种关系可以追溯到 1952 年通用动力公司成立之时。这使该公司成为一个伟大的股息支付者，在过去 30 年中每年都增加派息，使其成为股息贵族。

让我们说清楚;通用动力不是成长股。在过去十年中，收入每年仅增长 1.6%，每股收益每年增长 5%。再加上 2% 至 3% 的股息收益率，这足以使每年的总回报达到 7% 至 8%。

投资者不会一夜暴富，但长期投资者稳定地将这些红利再投资，可以随着时间的推移积累财富。此外，我认为通用动力公司在未来十年可能会增长得更多。

未来会有更多增长?

一些潜在的催化剂可能会推动通用动力公司在未来几年实现更高的增长率。首先，国防部预算的“馅饼大小”不断增加。乔拜登总统正在寻求将 2022 年预算支出增加 2%。虽然军费开支会随着战争和经济衰退而波动，但从长期来看，它一直呈上升趋势，在过去 20 年中几乎翻了一番。

此外，General Dynamics 的积压订单近年来开始增加，这是其预订业务的总价值，通常是多年的合同。该公司在 2019 年第一季度的积压量为 692 亿美元，截至 2021 年第二季度已增加至 892 亿美元。积压是业务前瞻性增长的一般指标，因此积压增加可能发出未来增长的信号。

最后，该公司有机会在军队之外发展其业务。其航空部门(包括湾流喷气式飞机)在 2021 年第二季度报告了自 2015 年以来的最高积压。虽然大流行已经削弱了整个航空航天业的业务，但需求的反弹可能会促进未来几年的增长。通用动力公司每年的对外军售也不足 10 亿美元，其 30% 的收入来自私营部门。这些都有扩展的空间。

投资者不需要公司的增长急剧上升;即使年收入增长率提高 3% 至 4%，也可能足以将总回报提高到低两位数。

以公平的价格交易

如果我们看一下分析师的估计，通用动力公司 2021 年全年的每股收益应约为 11.51 美元，该股票的市盈率为 17.5，略高于该股票 10 年历史平均市盈率16 的比例。

标准普尔 500 指数的远期市盈率为 21，比通用动力贵一点，如果我们看一下标准普尔 500 指数的历史平均市盈率 16，我们就会发现，一般市场与其规范比通用动力公司有。

这并不是说该股票“便宜”，但与整体昂贵的市场相比，当您考虑其质量基本面时，通用动力似乎以合理的价格交易。如果我们查看与美国政府开展 70% 业务所带来的可靠股息和几乎确定的收入流，那么该业务的增长可能刚好足以反映该业务的可靠性应反映在其估值中。

投资者将希望监控该公司未来的几个季度，看看收入增长是否会略有回升，但通用动力公司的高质量使其至少值得对其当前估值进行强有力的审视。