核心观点

批售：8月新能源、出口均创历史新高

1、8月新能源销量、渗透率均创新高。1）总量看：8月新能源车销量32.1万，同/环比分别为+181.9%/+18.6%。其中乘用车销量为29.4万，同/环比分别为+190.5%/+9.0%，销量继续创历史新高，单月渗透率达到19.8%；商用车销量为1.5万，同/环比分别为+66.6%/+5.1%；2）分车型看：8月纯电动/混动分别销售25.1/5.6万，同比分别+198.2%/+171.7%；3）分厂商新能源销量：8月比亚迪销量为6.1万，同/环比分别+332%/+21%。特斯拉销量4.4万（其中出口3.1万），同/环比分别+275%/+34%。上汽集团销量7.1万，同/环比分别+171%/+48%。长城汽车销量1.2万，同/环比分别+147%/+68%。吉利汽车销量0.8万辆，同/环比分别+28%/+5%。

2、乘用车出口量占比达到10%：8月我国汽车出口达18.7万，同/环比分别为+161.9%/+7.5%。其中乘用车出口量为15.4万，同/环比分别为+187.1%/+10.3%，单月出口量创历史新高，占销量比例达到9.9%。

3、市场整体承压：8月汽车整体销量为179.9万，同/环比分别为-17.8%/-3.5%。其中乘用车销量分别为155.2万，同/环比分别为-11.7%/持平；商用车销量为24.7万，同/环比分别为-42.8%/-20.9%。

零售：预计渠道库存深度不足影响需求释放

8月乘用车零售（上险数）同比-8.1%，环比-3.1%。我们认为乘用车零售走弱与供给不足相关性较高，8月我国经销商库存系数为1.37，连续4个月环比下行。当前渠道库存深度不足，部分热门车型交付受到影响，市场需求释放受到压制。

市场监管总局处罚哄抬芯片价格行为

本周国家市场监管总局披露对上海锲特电子有限公司、上海诚胜实业有限公司、深圳市誉畅科技有限公司三家汽车芯片经销企业哄抬汽车芯片价格行为共处250万元人民币罚款。官方通报指出上述企业大幅加价销售部分汽车芯片，如进价不到10元的芯片，以400多元的高价销售，涨幅达40倍。我们认为市场监管机构对汽车芯片流通环节强监管有益于缓解芯片供给紧张，有益于行业补库的展开。

投资建议：1、整车建议关注：长安汽车、比亚迪、长城汽车。2、汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（EPB+线控制动）、拓普集团，科博达（灯控）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）等。