来源：摩根士丹利华鑫基金

近期的A股的走势就像“脚踏跷跷板”——一上一下的。今天涨得好的板块，指不定明儿就翻脸了！但是，科技板块却从中脱颖而出，近段时间涨势喜人。

中证科技指数(931186.CSI)，数据来源：Wind，统计区间：2021.5.3-2021.8.3

伴随着科技板块的强势，科技主题的基金近期也十分夺人眼球！不过科技基金不同于其他，专业性比较强，波动也会较大一些，这也加深了判断它的难度。那么，这类基金我们该怎么衡量它的好坏，又该怎么投资呢？

“无边界”的科技板块，重在对未来的判断

我们想要了解科技基金，需要先了解科技板块的特性。

在这个时代，科技的进步可谓日新月异，它可以融入到任何需要的领域内，科技其实更像是一个“无边界”的板块。但为方便区分，现阶段将代表技术进步方向的(如通讯、电子设备制造、计算机软硬件、新材料、新能源等)公司，我们统称为科技行业。

科技的进步对生产力推动是巨大的，但同样存在较大的不确定性。所以，科技板块的投资更像是一种“高赔率”与“不确定性”相结合的投资。比起对过去的审视，对未来的判断更是科技板块的“重中之重”。

由于业绩的弹性大，科技公司的波动起伏同样较大，很多知名的科技个股都经历过超过50%以上的大跌。例如美国的前5大科技巨头，上市以来，A公司就曾经历过94.4%的最大回撤，M公司也有69.38%的最大回撤。

但是它们上涨的爆发力同样让很多投资者向往，他们中诞生了全世界第一只市值迈上2万亿美元大关的股票，M公司、A公司上市以来累计上涨都超过了1000倍，堪称惊人。

数据来源：Wind，时间截至2021.8.3，M公司上市时间为1986.3.13、A公司上市时间为1997.5.14、AP公司上市时间为1980.12.12、G公司上市时间为2004.8.19、F公司上市时间为2012.5.18

选科技基金，收下这份“秘籍”

基金经理的专业水平是重中之重

由于科技股在市场上鱼目混珠，良莠不齐，很难区分。今天一个“众星捧月”的公司，明天就有可能因为一个技术路线的转变而被市场弃之如敝履。

所以，基金经理的判断将是至关重要的，他的判断不仅仅包括对公司现状的分析，更是对未来科技路线，甚至包括生产力发展方向的判断。而想要具备这些能力，基金经理的专业背景则要求极高。

非相应专业出身，或是学历“较为平庸”的基金经理，其实就可以直接排除了。与投资消费、金融等行业不同，科技行业专业水平较高，需要较长时间的知识积累，一旦看不透科技路线，或者判断出现偏差，这对组合将会是致命的伤害，这也是科技行业较高的“不确定性”决定的。

可以参考长期业绩

可以分别以1年、3年、5年为准考核基金的历史业绩，并与业绩比较基准相比，能够持续跑赢且回撤较小的产品更为优秀。科技成长股投资的不确定性较高，业绩持续且优异的基金经过市场检验更值得持有。

长期持基

科技板块波动较大，想要通过频繁择时获取收益难度更大，对于普通投资者来说长期投资的收益确定性更高。同时，科技基金也要考虑“变化”的因素，持有时间较长之后可以与同类基金进行对比，看是否完成了相应的“投资目标”，而后进行补仓或者更换的考虑。

现阶段科技基金还能投资吗？

行业估值中等偏上，或仍有上升空间

科技板块目前处在中等偏上位置，根据数据显示，截至8月3日，中证科技指数当前市盈率为54.19倍，位于近三年的59.61%分位。近两年中概股回流成为趋势，科技公司多选择回流或A股上市，回流A股后大概率能获得更为理想的估值。

中证科技指数(931186.CSI)，数据来源：Wind，统计区间：2019.8.3-2021.8.3

政策助力，预期犹存

在国家大力发展以“双循环”为导向的新格局大背景下，依靠硬核科技提高全社会要素和效率，提升全产业链生产效力成为关键因素，包括碳达峰、碳中和目标的制定，将影响诸多行业的发展趋势，新能源、国产替代等领域存在诸多结构性投资机会。

同时，我国的科技行业与发达国家的差距正在不断缩小，在逐渐追上甚至赶超的过程中，未来十年中国科技创新领域蕴藏着非常巨大的价值。

总的来说，科技主题的基金在当前的时间节点，仍具备一定的投资价值。但是，由于专业性要求较高，选择基金经理将是投资科技基金的“重中之重”。除此之外，参考科技基金的长期业绩，通过长期持有的方式进行投资，或也能起到一定的改善效果。