资管新规过渡期即将迎来最后期限，在银行理财业务整改和净值化转型的背景下，理财产品的收益率不断下行，其竞争力也在减弱。

《证券日报》记者根据普益标准数据梳理发现，2021年上半年，全国共发行25684只理财产品，其中净值型产品16023只，占总发行量的62%，较去年同期增加32%。今年1至5月份，全国银行理财收益率持续下行分别为3.5%、3.47%、3.46%、3.43%、3.4%。6月份稍有回升至3.46%。

同时，今年二季度以来，理财产品的发行数量虽也逐月减少，但净值化程度不断提升。6月份新发理财产品中，净值型产品占比已达77%。

从近期产品发行数量和收益率来看，上周共新发了765款银行理财产品(包括封闭式净值型、开放式净值型、非净值型产品)，产品发行量环比减少89款，发行量连续4周下降，降至近两个月最低。在收益方面，上周新发封闭式净值型产品的整体业绩基准均值为4.17%，环比下跌0.03个百分点。

对于银行理财产品收益率逐月走低的原因，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林对《证券日报》记者表示，当前我国政策利率并未走低，但是市场利率在下行。由于降准和公开市场投放增加了流动性，所以市场利率下行；再加上当前经济在一个上行周期，风险资产的吸引力好于固定收益，大量资本追求权益性投资回报，从而使得固定收益类产品相对流动性减少。

“当前市场利率下行的趋势较为明显。国际上，主要发达经济体依然是极度宽松的货币政策，所以当前紧缩的可能性不大。在这个大背景下，实际的利率水平依然是下行为主。但是，当全球主要经济体从疫情中复苏，则会有国家推进回收市场流动性，这样全球经济的情况就逆转了，此时理财产品这些固定收益类为主的投资将重新受到青睐。” 盘和林进一步解释。

《证券日报》记者注意到，今年以来，已有多项与理财相关的新规落地，这是影响银行理财产品收益率下行的因素之一，但是相关政策将进一步加快银行理财产品向规范化转型。具体来看，6月11日，银保监会和央行联合发布了《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》(以下简称《通知》)，对现金管理类产品的投资范围、投资集中度要求作出规定，加强了投资组合流动性管理和杠杆管控。

普益标准研究员余可对《证券日报》记者表示，《通知》细化了现金管理类理财产品管理要求，有利于防范单体机构和系统性风险；也有利于促进资产管理行业的公平竞争，防范监管套利。这将导致现金管理产品规模缩水，收益率下降。而银行除了面临存量整改带来的阵痛外，还将面临这类理财产品的赚钱效应大打折扣，从而影响银行中间业务收入。

6月27日银保监会出台的《理财公司理财产品销售管理暂行办法》(以下简称《办法》)正式实施。《办法》除了进一步明确适用机构范围外，还进一步完善了禁止性规定，划出了18条红线。例如明确禁止“预测理财产品的投资业绩，或者出具、宣传理财产品预期收益率”等。

普益标准研究员李子鑫对《证券日报》记者表示，《办法》从销售端为产品净值化奠定了基础，无疑也会给理财产品的销售增加一定的工作量，但对于机构和投资者都十分重要，好的基准有助于理财产品的投资更加明晰合理，也有利于给理财产品销售营造健康良好的制度环境。

招联金融首席研究员董希淼对《证券日报》记者表示，目前整改应该说是有序推进的。《办法》和《通知》的出台，说明在资管新规的背景下，制度在不断完善，使得银行理财整改更加有规可依。从长远来看，理财产品的转型更趋合理化，机构的服务能力和水平也会不断的提高。2021年是资管新规过渡期延长后的最后一年，银行理财应加快转型创新，加强投资者教育保护，推动理财业务行稳致远。