2021上半年的基金市场，呈现出明显的小基金收益领先局面。

在上半年权益类基金产品收益率前十名中，有6只规模不足2亿元。而前十名中，只有金鹰改革红利混合这一只产品规模超过10亿元(16.28亿元)。

值得一提的是，小基金占据收益率排行榜前列，并不是今年才有的局面。2020年上半年在普通股票型基金收益率排行榜前十名中，就有5只基金规模不足10亿元。规模最小的银华港股通精选股票，截至2020年6月30日基金规模只有0.34亿元。

“小鬼当家”的背景下，那些管理规模在200亿元以上的明星基金经理，2021年上半年产品收益率如何呢？

明星基金经理的挣扎

Wind数据显示，77位头部管理规模超200亿元的权益基金经理中，有26名没有跑赢Wind全A指数收益率。11名基金经理今年以来其代表作产品仍旧为负收益，收益范围分布在-8%——-23%。

大部分明星基金经理收益率集中在0——10%，业绩最好的都是行业集中的基金，分布在医药、新能源、芯片、消费领域。

值得注意的是，管理规模越大的基金经理，似乎今年被市场摩擦的越狠。比如管理规模超500亿的明星基金经理中，张坤的易方达中小盘、董承非的兴全新视野、萧楠的易方达消费精选今年仍旧为负收益率。

管理规模超300亿的基金经理中，杨浩的交易新生活力、李元博的富国创新科技A、王元春的易方达现代服务业、劳杰男的汇添富价值精选A、谭丽的嘉实新消费、梁浩的鹏华新兴产业，这些明星基金经理的代表作产品今年也没赚到钱，收益率为负。

还有一批明星基金经理，其代表产品收益率在微盈的边缘挣扎，比如刘彦春的景顺长城鼎益、周蔚文的中欧新蓝筹A、王健的中欧嘉泽、蔡向阳的华夏稳盛。

而张峰的富国中国中小盘人民币、袁芳的工银瑞信文体产业A、刘武的易方达新兴成长、杨锐文的景顺长城环保优势、焦巍的银华富裕主题，这五位主攻消费、科技方向的基金经理，今年上半年以来，其代表作产品收益率均超过10%。

管理规模在200亿元以上的77名头部基金经理，其代表作2021年上半年收益排名前20

具体来看，郑泽鸿管理的华夏能源革新股票基金的收益率，在管理规模超200亿元的明星基金经理中，位居榜首，达23.46%，其前十大持仓多为新能源、材料类股票。

申万宏源研究所分析师谭洁蔓指出，管理规模在百亿元以下的基金经理，其收益率要优于管理规模在百亿元以上的基金经理。

数据来源：Wind、申万宏源研究

具体来看，管理规模在50亿——100亿的基金经理，其2021年平均收益率最高，达10.11%；管理规模在10亿——50亿元的基金经理平均收益率次之，为9.83%。

值得注意的是，2021年上半年，部分明星基金经理开始采取暂停申购、暂停大额申购、分红等多种手段开始主动控制规模。

比如张坤的易方达中小盘混合、胡昕炜的价值创造定期开放混合，这2只基金均处于“暂停申购”状态。

而张坤的易方达蓝筹精选混合、刘彦春的景顺鼎益、葛兰的中欧医疗健康混合、谢治宇的兴全合润，这4只基金处于“暂停大额申购”状态。

张坤的易方达蓝筹精选混合、董承非的兴全合宜处于“限制大额申购”状态。

“二八分化”依旧

纵使2021上半年行业呈现“小鬼当家”状态，但基金行业“二八分化”现象依旧没有改变。

根据Wind和申万宏源研究数据，截至2020年6月30日，全市场公募基金公司163家，合计管理规模22.54亿元。

其中管理规模千亿以上公司共计46家，对应管理规模为19.66亿元，占比87.22%。全市场非货规模为13.18亿元，非货管理规模在千亿以上的公司共计37家，对应非货基金管理规模为10.40亿，占比为78.90%。

易方达、广发、汇添富、华夏、富国、南方、嘉实、博时、招商和工银瑞信，依旧是非货管理规模前十的基金公司。

资料来源：Wind，申万宏源研究

可以看到，虽然易方达近五年产品收益率，在TOP10基金公司中位居次席，但该公司今年以来产品收益率为5.68%，仅仅高于招商基金。

工银瑞信今年以来产品收益率为13.28%，在前十大基金公司中位居榜首。而且其近五年以来产品收益率达191.59%，同样位居头名。