本周随笔·高中教育龙头成功赴美上市

2021年3月2日，第一高中教育集团向纽交所递交了更新后的招股书，公司计划以“FHS”作为股票代码在美上市。公司计划发行500万股美国存托股，预计公开发售价在9.5-10.5美元之间，扣除相应的费用后，集团预计将获得的净收益区间为4650-5700万美元。

集团旗下拥有多所高中，师资力量丰富，生源充足。公司拥有云南衡水实验中学、内蒙古鄂尔多斯衡水实验中学等19所学校及1969名教师，其中，15所为高中学校，拥有学士学位的老师占99.3%。公司覆盖了中国大陆西部地区，在校生超2.6万人。

近3年来集团营收和净利润增长迅速。2017-2019年，公司总营收分别为2.06亿元、2.54亿元、3.37亿元，年复合增长率为27.7%。截至2020年9月30日，公司前三季度营收为2.82亿元，同比增长30.56%。

行业观点

关注政府工作报告，2020年高职院校扩招157.44万人，开展补贴性职业技能培训2700.5万人次，以工代训2209.6万人次。就业难形势下，政策红利持续利好职业教育产业景气度上升。重申看好职教领域，推荐中公教育。另外，看好课外辅导行业，北京地区已逐步开放线下辅导教育。我们判断，疫情后线下课程陆续复课，刚需逐步回暖，利好行业龙头公司业绩反弹。推荐豆神教育、昂立教育，关注科斯伍德。港股关注新东方在线。

板块表现

上周，中证教育指数上涨0.78%，沪深300下降1.39%，创业板指数下降1.45%。年初至今，中证教育指数下降2.21%，沪深300上涨0.99%，创业板指下降3.18%。

行业新闻

1.宾果体育完成数千万元Pre-A轮融资，将用于拓展线上线下场景及优化人才组织。2.教育部撤销南开大学、中南大学等4所高校临床医学七年制专业。3.帮K12家长为孩子择校，美国教育科技公司Schola获250万美元融资。4.网易有道成立“成人教育事业部”，成人课程整合至“网易云课堂”。

投资建议

K12课外辅导行业逐步回归正轨，看好刚需逐步回暖，A股建议关注中公教育、豆神教育、昂立教育、科斯伍德。港股建议关注在线教育龙头：新东方在线。