核心观点

本周市场回顾：上周（2021/2/19-2021/2/26）建材板块（中信）指数跌幅5.5%，相对沪深300超额收益为2.1%。年初至今，建材板块收益率为6.1%，相较沪深300超额收益率为3.7%。上周优选组合收益率为-6.9%，相较建材指数超额收益率为-2.2%，累计收益率/超额收益率-6.9%/-2.2%。

团队观点：纯碱、沥青、纸浆等大宗原材料迎来涨价潮，我们认为顺周期的板块具备较强的业绩弹性，在上游涨价以及下游需求的带动下，玻璃、玻纤、水泥等周期建材以及石膏板等消费建材有望提价，涨价节奏相比往年也有所提前，呈现出淡季不淡的态势。在周期品种中，我们相对更加看好供需处于紧平衡、21年有望获得高盈利的玻璃/玻纤行业。在消费建材端，我们看好C端建材的回暖，在竣工需求的改善以及原材料涨价的传导下，龙头有望获得较高的盈利弹性。

建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价为100.36元/重量箱，环比涨幅0.6%，同比上升24.6%。库存3908万重量箱，环比下降13.7%，同比下降56.4%。本周全国主流缠绕直接纱均价5783元/吨，环比持平；电子纱均价12850元/吨，环比持平；无碱玻璃纤维纱均价6498元/吨，环比持平。

本周全国水泥市场平均成交价为436元/吨，环比下降1.2%。水泥库容环比上升5.5pct至62.7%。本周消费建材原材料中，沥青均价3119元/吨，环比上升7.3%；PVC均价9533元/吨，环比上升12.8%。

玻璃/玻纤月度在产产能变化：2月份玻璃行业共有2条生产线（滕州金晶800T/D、芜湖信义500T/D）冷修，截至2月底在产日熔量16.7万吨，较1月减少1300吨；玻纤行业邢台金牛1线4万吨冷修，湖北宏合3万吨电子纱点火，截至2月末玻纤在产产能504.8万吨，较1月末下降0.2%。

投资建议与投资标的

投资建议：周期建材中，我们推荐玻璃龙头旗滨集团(601636，买入)，玻纤龙头中国巨石(600176，买入)，以及玻纤二线标的长海股份(300196，买入)。在消费建材端，我们认为东鹏控股(003012，买入)21年通过产品结构升级将带动均价提升，同时在成本端加强管控，盈利能力稳步向好。在主流龙头方面，我们更看好有持续涨价预期的石膏板龙头北新建材(000786，买入)，其终端涨价幅度将超过护面纸涨价带来成本上涨，并增厚业绩；以及涨价旺季有望提前的水泥龙头海螺水泥(600585，增持)。

本周东方建材优选组合：旗滨集团、中国巨石、长海股份、东鹏控股、北新建材、海螺水泥