报告导读

本周汽车和新能源板块分别下跌3.6%/5.6%，但行业景气度向上，回调凸显配置价值，建议增配汽车板块。

投资要点

市场回顾

上周汽车板块下跌3.63%，沪深300指数下跌3.91%，汽车行业相对沪深300指数领先0.28个百分点；从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万28个板块中位列第10位，总体表现位于中上游；子板块中，客车（-2.11%），乘用车（-2.53%）、货车（-8.38%）、零部件（-3.85%）、汽车服务（-3.84%）。

市场热点

缺“芯”致海外整车减产。汽车行业芯片短缺问题开始凸显，目前已经在全球范围内导致多家工厂减产，短期对行业造成一定影响。

上海2021年将新增1万个公共充电桩。上海市交通委科技信息处副处长王大军表示上海市正按照国家的战略部署，上海2021年将新增1万个公共充电桩。

本周观点：行业景气度向上，回调建议增配汽车

乘用车景气度依然向上。2020下半年汽车板块上涨45%，其中乘用车板块上涨102%，主要是行业周期复苏，整车盈利弹性较大，同时，由于自主车企在电动智能化领域的进展，估值提高；零部件板块上涨25.3%，涨幅明显低于整车。展望2021年，预计1-2月受春节等因素影响波动较大，但上半年表观增速有望达到25%-30%；本轮行业复苏的驱动力是三四五线城市需求的释放，因此我们认为2021-2022年行业维持景气度向上。

　新能源短期回调，创造上车机会。新能源板块上周回调5.6%，短期承压，主要是由于前期板块涨幅较大，但我们长期看好新能源汽车产业链。经过多年培育，国内新能源汽车行业进入新的发展阶段，此“新”主要包括两方面：其一，行业由“旧”的政策驱动转变为“新”的供给驱动，2020年是国内电动车供给驱动元年，在特斯拉Model3国产后，价格多次下调，倒逼各车企不断推出高性价比产品。其二，国内新能源上下游产业链龙头企业已经具备国际竞争力，宁德时代、三花智控等已经与外资对手直接展开竞争。新能源车供给端改善，行业进入快速增长阶段，板块受市场情绪影响短期回调创造上车机会。

投资策略：

2021年汽车行业景气度向上，供给端改善驱动新能源车销量高增长。在电动智能化变革的拐点，我们看好国内自主龙头企业市占率提升，零部件企业实现全球化配套的逻辑。乘用车：建议把握强产品周期的整车标的吉利汽车、长城汽车H等；零部件：持续看好电动智能化投资机会，重点推荐宁德时代(电新)、拓普集团、精锻科技，关注国轩高科、新泉股份、福耀玻璃、科博达等。