投资要点

本周生物医药指数下跌7.10%，板块表现弱于沪深300的3.91%的跌幅。

医药板块跟随市场调整，可以买什么？建议重点布局医疗服务。我们认为：医疗服务是抵御风险最强的板块，没有之一。主要原因：其一新冠疫情总体上可控，对医疗服务影响极为有限；其二医疗服务受益于老龄化产业逻辑更长，2.5亿人即将进入老龄化推动医疗服务的需求；其三没有明显政策利空，反而可以提价。另外高景气度的CXO也将是逢调整加仓更好时机，一季度将是很明显看点。2021年重点推荐十支个股：恒瑞医药、信达生物、长春高新、智飞生物、康泰生物、迈瑞医疗、药明康德、爱美客、爱尔眼科、益丰药房。市场调整过程中，强调加仓机会。

回顾2020年初的疫情严重程度与疫情防控政策，我们认为2021年“就地过年”举措有望催生高端医疗服务需求。本次国家重点控制跨省市间流动，城市间流动相对政策相对宽松些，并非如2020年春节那样要求居家隔离，特别是对于大城市“就地过年”的人群而言，春节假期停留在大城市的时间加长，或将催生眼科、牙科、医美等高端医疗服务需求。另外，肿瘤治疗、辅助生殖等医疗服务刚需，相较于上年同期也将得到更好保障。2020年一季度由于新冠肺炎疫情影响，医疗服务公司的手术量和主营业务收入出现不同程度的下滑，但随着疫情逐步得以控制，医疗服务持续恢复，延迟需求不断释放。我们认为2021年一季度，在倡导就地过年、合理防控疫情等举措的推进下，医疗服务标的在一季度将会实现较快的业绩增长。医疗服务是政策免疫下永恒的投资主题，在疫情冲击下证明其增长韧性，在老龄化国情下体现其长期投资价值。推荐标的：爱尔眼科、信邦制药、通策医疗、爱美客。

君实生物TIGIT单抗获批临床，百时美施贵宝PD-1抑制剂获优先审评：君实生物其自主研发的重组人源化TIGIT单克隆抗体注射液（JS006）获得药物临床试验批准，现国内外尚无同类靶点产品获批上市。另外，该公司其子公司TopAllianceBiosciencies于近日向FDA提交了此药用于治疗晚期恶性肿瘤的临床试验申请并获得受理。1月25复星医药与BioNTech公司共同宣布，基于BioNTech的mRNA技术的新冠疫苗COMIRNATY获中国香港特别行政区食物及卫生局认可在香港作紧急使用。未来供应中国香港地区的疫苗将直接由BioNTech公司在德国的工厂进行生产，用于新冠疫苗接种计划下的供应、分发和施用。

具体配置思路。1）创新药及产业链领域：恒瑞医药、药明康德、泰格医药、亿帆医药等；2）原料药领域：普洛药业、华海药业、美诺华、九洲药业等；3）疫苗领域：康泰生物、智飞生物、万泰生物等；4）生长激素领域：长春高新、安科生物等；5）苏州创新药领域：信达生物、康宁杰瑞、泽璟制药等；6）医疗服务领域：信邦制药、通策医疗、爱尔眼科等；7）药店领域：大参林、老百姓、益丰药房等；8）医美领域：爱美客、华熙生物等；9）医疗器械领域：眼科耗材：爱博医疗、欧普康视；医疗设备：迈瑞医疗、理邦仪器；诊断性耗材：浩欧博、安图生物、新产业；骨科治疗性耗材：威高股份、大博医疗；心血管治疗性耗材：微创医疗、沛嘉医疗；消化治疗性耗材：南微医学。