行业动态

空调：11月，空调产销分别为938万台和867.7万台，同比变化分别为12.7%和12.4%。从销售分布来看，空调出口338万台，内销530万台，同比分别变动+27.4%和+4.5%。企业库存1692万台。1-11月，空调产量13206万台，同比-4.6%；销量12991万台，同比-6%；出口销售5569万台，同比-0.7%；内销7421万台，同比下降9.5%，跌幅继续收窄。自7月实施新能效之后，新一级能效的产品市场规模迅速扩大，市场份额接近50%。

洗衣机：11月，洗衣机产销分别为656.5万台和651.6万台，同比分别变化+12和+12%。从销售分布来看，洗衣机出口206万台，同比+12.3%；内销445.8万台，同比+11.8%。洗烘衣烘一均价明显增长，市场关注度明显提升。滚筒销售占比总销量51%，首次超过50%。洗衣机产品在健康洗涤、洗衣护衣等方面创新不断，预计健康类洗衣机2020年线上/线下渗透率均将超过80%。1-11月，洗衣机产出5653万台，同比-5.8%；销量5647万台，同比-6.2%；内销3851.5万台，同比变动-5.5%；出口1795.5万台，同比-7.5%，市场景气度正在回升。

冰箱：11月，冰箱产销分别为827万台和713.4万台，同比分别变动+26.2%和+30.5%。从销售分布来看，冰箱出口386.5万台，同比+64.1%；内销427万台，同比+10%。三开门市场份额继续缩减，十字产品和对开门的份额逆势增长，是提升高端市场份额的主要推手。线下TOP20机型中，新品约占一半，冰箱市场的产品迭代速度显著提升。1-11月，冰箱产量为7632万台，同比+7%；销量7517万台，同比+5.7%；出口3770万台，同比+19.7%；内销3847万台，下降3%。

彩电：11月，彩电产销分别为1420万台和1399万台，分别同比变动+4.6%和+5.8%。出口849台，同比变动+14%；内销550万台，同比变动-5%。受成本上涨和高端大尺寸市占率持续增长影响，线上线下市场的彩电单价继续上扬。1-11月行业产量13844万台，同比+2.5%；销量13584.4万台，同比+1.7%；出口9225.5万台，同比+7.7%；内销4359万台，同比下降9%。

　原材料：下半年以来国内制造业投资持续保持较快增长，海外需求也在快速复苏，带动下游工业企业补原料库存需求旺盛，对板材需求有较强支撑，板材12月环比上涨12.5%，镀锌板12月环比+15.8%，冷轧板环比+15.7%。塑料指数整个12月呈现出高位回调走势，其中ABS跌幅最大为-11.7%。12月铜价一度突破59000元关口后回落，新年补库存预计将带动需求回暖，铜价震荡向上。12月铝价下跌7.4%，受地产、家电、汽车需求较好带动，铝价易涨难跌。从增幅来看，12月各尺寸面板的涨幅有所放缓。群智咨询预测数据显示，2020年12月-2021年1月全球液晶TV面板价格维持上涨趋势，涨幅相较前期有所缩窄，但涨幅依然较大。

投资建议

1）国内市场：消费者健康意识成常态，健康功能已经成为消费者购买家电产品的重要指标。《2020年中国健康家电白皮书》显示，92%的消费者在选购家电时会特别关注健康功能，其中31.6%的消费者关注空气的杀菌健康功能。“双12”在健康环保的消费理念下，自清洁、新能效产品已经成为空调市场主力军。洗衣机顺应市场需求，在健康洗涤、“洗衣+护衣”方面创新不断，健康类洗衣机2020年全年线上/线下渗透率达到80%。干衣机因具有即时烘干、搭载紫外线杀菌技术，除菌率达99.9%的卖点受到消费者的关注，2020年热泵式干衣机的零售额份额增幅显著。我们看好健康大家电销售表现。2）海外市场：受海外新冠疫情反复，居民居家办公时间延长导致对家电产品的新增以及更新需求增加，但海外家电供给能力受损，产品订单向国内转移，利好拥有代工业务和海外业务布局良好的企业。建议关注：美的集团、海尔智家、格力电器、浙江美大、九阳股份。