本周核心观点：1）航运：中国出口持续超预期，集运维持高景气，RCEP的签订促进我国与缔约国的进出口贸易增加，刺激对航运的需求，重点关注中远海控、海丰国际、中远海发。2）快递：11月份，全国快递服务企业业务量完成97.3亿件，同比增长36.5%；业务收入完成959.4亿元，同比增长20.4%。我们重点推荐快递龙头顺丰控股、中通快递、韵达股份。3）航空：运价市场化持续推进，汇率升值，国际航班有望边际改善，推荐航班恢复较快的低成本航空春秋航空、支线航空龙头华夏航空、高弹性的三大航。3）机场：20冬春航季国内客运航班同比增长19.79%，随着疫苗研发及普及的推进，国际航班逐渐恢复，机场迎来左侧布局机会，重点关注上海机场、白云机场、首都机场。

行情回顾：本周交运指数上升1.16%，沪深300指数上升2.26%，跑输1.10%，排名第12/28。交运板块涨幅前五的个股为蔚蓝锂芯（15.33%）、宁波海运（13.81%）、中远海控（13.40%）、*ST安通（9.90%）、*ST飞马（9.86%）；跌幅前五的个股为华鹏飞（-9.54%）、龙洲股份（-8.61%）、天顺股份（-8.40%）、申通快递（-7.91%）、圆通速递（-7.27%）。

行业重点数据跟踪：干散：BDI指数为1325点，环比上升9.41%；CDFI指数为853.01点，环比上升6.50%。油运：BDTI指数为456.00点，环比上升5.80%；BCTI指数为406.00，环比下降4.47%；CTFI指数为668.32点，环比上升2.09%。集运：CCFI指数为1，488.72点，环比上升5.43%；SCFI指数为2，411.82点，环比上升4.33%。航空：布伦特原油52.26元/桶，环比上升4.58%；2020年11月，航空煤油出厂价（含税）为2684元/吨，环比上升3.07%；美元兑人民币中间价为6.5315，环比下降0.14%。

2020年11月，民航旅客周转量为651.39亿人公里，环比下降11.15%；民航货邮周转量为24.57亿吨公里，环比上升14.33%。2020年9月，民航正班客座率为79.40%，同比下降3.41%。铁路：2020年11月，全国铁路货运量为4.04亿吨，同比上升5.30%。公路：2020年11月，全国公路货运量为35.24亿吨，同比下降10.24%。快递：2020年11月，规模以上快递业务收入959.40亿元，同比增长20.42%；快递业务量为97.26亿件，同比增长36.52%；快递单价为9.86元，同比下降11.79%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为82.4。

本周要闻：航空：中国航空工业发展研究中心公布《2020——2039年民用飞机中国市场预测年报》