11月以来，多个工业金属期货价格持续攀升，并不断突破近年来的新高。国内期市数据显示，截至12月1日下午收盘，沪铜主力合约收报57040元/吨，日内最高触及57980元/吨，创下了7年多的新高。沪铝主力合约收报16615元/吨，日内最高触及16765元/吨，创下了3年多的新高。沪锌主力合约亦在本周创下了近19个月的新高。

业内人士表示，11月的中国制造业采购经理指数（PMI）升至52.1%，创下了3年多新高，且各分项指数普遍改善，表明中国制造业市场活力进一步增强，工业产业链需求回升加快。中国是全球最大的金属消费国，中国制造业的持续复苏将为有色金属价格提供有效支撑。

欧洲大宗商品经纪公司SP Angel研究员约翰·迈耶表示，中国经济数据保持稳健和新冠疫苗研发进展乐观的消息提振了市场信心。此外，中国宣布了许多新的建设项目，美国大选落地意味着美国将推出更多的刺激政策，这都有利于金属价格的上行。

国信期货研究咨询部主管顾冯达在接受上海证券报采访时表示，当前，市场对全球经济系统性风险的忧虑得到极大缓解，大宗商品价格重心得以抬升，此前“金九银十”期间表现不温不火的有色金属等资产也在市场追捧下突破新高。

顾冯达表示，目前是有色金属的传统消费淡季，但这一事实被乐观的经济增长预期冲淡。当下，铜、铝等有色金属都处于“低库存、紧平衡”的微妙现状，其供需平衡容易受到市场预期增量变化的影响。

铜方面，国泰君安期货铜、锌高级研究员季先飞表示，除宏观因素外，铜的微观需求改善，也是驱动本轮价格上涨的重要原因之一。

“市场预期12月电网投资将大幅增加，进而提升电线、电缆消费和铜杆需求。国内空调企业也在迎接年底消费旺季，生产逐渐提速。”季先飞分析称，“此外，海外需求提升也推动家电出口，10月中下旬开始，订单出现转好趋势，需求改善带动企业补库存，铜社会库存从9月中旬开始连续回落，且下降速度加快。”

上海期货交易所数据显示，截至11月27日，上期所铜库存量为9.29万吨，创下了近6年新低。

铝方面，顾冯达表示，在供给侧改革设定的产能天花板下，铝行业新产能转换速率不及预期和新能源、新基建等终端消费潜能高增长形成了供需结构错配，使铝价具备较为结实的价格支撑和上涨潜力。