行业核心观点：

上周，申万商业贸易指数上涨0.16%，跑输上证综指1.80个百分点，细分板块中商业物业经营下跌2.02%、一般零售下跌0.52%、专业零售上涨2.06%、贸易上涨1.02%。国内首家生鲜电商易果生鲜破产重组，显示失去资本助力的生鲜电商烧钱模式难以持续。建议关注：1）颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A股化妆品公司；2）新零售快速发展和进化，疫情加速线下消费往线上消费转移趋势。生鲜电商和社区团购等新业态将催化行业洗牌进度，有望成为商超行业内破局机遇，未来继续看好电商板块；3）免税概念持续受市场关注，多家公司布局免税牌照申请，建议关注牌照申请审批进度。

投资要点：

行情回顾：上周（10月12日-10月16日）上证综指上涨1.96%、申万商业贸易指数上涨0.16%，上周商业贸易指数跑输上证综指1.80个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第25。年初至今上证综指上涨9.38%、申万商业贸易指数上涨14.32%，申万商业贸易指数跑赢上证综指4.94个百分点，在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第16。上周各细分板块情况，商业物业经营下跌2.02%、一般零售下跌0.52%、专业零售上涨2.06%、贸易上涨1.02%。

行业重要事件及点评：1）全国首家生鲜电商易果生鲜破产重组。

2）名创优品上市，估值将超过60亿美元。3）淘宝年底退出台湾，自10月15日关闭平台下单功能。4）北京三季度商场客流基本恢复，空置率环比上升1.3%。5)左手中免右手王府井，众信旅游渗透免税圈。

上市公司重要公告：浙商中拓拟收购浙江海运集团100%的股权，

交易标的作价11.7亿元，交易完成后浙江海运集团将成为公司的全资子公司；厦门国贸拟以发行股份为对价购买宝达润100%股权，交易标的作价5.8亿元；安德利发布非公开发行股票预案，拟募集资金总额不超过5.11亿元，非公开发行股票数量不超过总股本的30%。天虹股份、鄂武商A、华联股份、广百股份、友阿股份发布业绩预告，预计今年前三季度业绩同比下降；新华都发布业绩预告，预计业绩扭亏为盈。公司今年前三季度归母净利润为为1.45-1.49亿元，去年同期亏损2.02亿元。