报告摘要

投资观点：新能源车方面，国内外市场均表现优秀。9月德、法、英新能源车销量分别同增337%、222%和166%。欧洲核心五国德法英意西9月共销售新能源车10.4万辆，同增234%。国内市场，优质车型推出促进消费市场崛起。造车新势力9月交付量均创历史新高。蔚来、小鹏、威马分别同增133%、145%和39%，理想环增29%。此外，特斯拉三季度交付量也创历史新高。放眼全球，汽车电动化浪潮已经开启。国内动力电池产业中优质公司均有巨大成长空间，建议重点关注：宁德时代、当升科技、恩捷股份、欣旺达等。光伏方面，十一期间整体价格稳定，硅料方面，10月供应有所增加，但面对大部分在产单晶硅片企业维持满载运行，整体硅料供应略小于需求。硅片方面，在上游硅料价格持稳下，9月底龙头单晶硅片企业隆基官宣10月牌价毫无悬念维持平稳。电池片方面，适逢十一节前厂家积极备货，整体单晶电池片价格变化较小。组件方面，时序将进入今年最旺的季度，仅管海内外的终端需求都因为三季度整体供应链的涨价而有部分项目延迟至明年，但整体而言四季度需求仍优于第三季，使得九月至十月组件价格区间稳定。玻璃部分，由于玻璃扩产速度远不及组件，加上适逢市场旺季，玻璃供应将一路紧张至年底，十一期间，3.2mm镀膜玻璃均价再度上涨至37元人民币，最高价格甚至落在40元。预期后续的十月上旬签单价格仍会有小幅上抬。总体来看，光伏行业平价是大势所趋，待明年供给情况进一步好转后或将迎来补偿性需求。

新能源汽车：国内外市场均表现优秀。9月德、法、英新能源车销量分别同增337%、222%和166%。欧洲核心五国德法英意西9月共销售新能源车10.4万辆，同增234%。国内市场，优质车型推出促进消费市场崛起。造车新势力9月交付量均创历史新高。蔚来、小鹏、威马分别同增133%、145%和39%，理想环增29%。此外，特斯拉三季度交付量也创历史新高。放眼全球，汽车电动化浪潮已经开启。国内动力电池产业中优质公司均有巨大成长空间。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的：宁德时代、恩捷股份、星源材质、当升科技、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等。上游资源方向，建议关注华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。

新能源发电：硅料方面，十一期间大部分单晶硅片企业维持满产开工的需求，供应面来看，10月供应有所增加，但面对大部分在产单晶硅片企业维持满载运行，整体硅料供应略小于需求。硅片方面，9月单晶用料价格持稳运行、加上单晶供需关系呈现较为平衡，及十一节前下游客户积极备货，单晶硅片价格维持坚挺。整体而言，在上游硅料价格持稳下，9月底龙头单晶硅片企业隆基官宣10月牌价毫无悬念维持平稳。电池片方面，适逢十一节前厂家积极备货，整体单晶电池片价格变化较小。组件方面，时序将进入今年最旺的季度，仅管海内外的终端需求都因为三季度整体供应链的涨价而有部分项目延迟至明年，但整体而言四季度需求仍优于第三季，使得九月至十月组件价格区间稳定，玻璃部分，由于玻璃扩产速度远不及组件，加上适逢市场旺季，玻璃供应将一路紧张至年底，十一期间，3.2mm镀膜玻璃均价再度上涨至37元人民币，最高价格甚至落在40元。预期后续的十月上旬签单价格仍会有小幅上抬。总体来看，光伏行业平价是大势所趋，待明年供给情况进一步好转后或将迎来补偿性需求。关注标的：隆基股份、通威股份、中环股份、捷佳伟创、晶澳科技、福莱特。广东省发布《培育新能源战略性新兴产业集群行动计划（2021-2025年）》，明确“加快海上风电规模化开发，出台扶持海上风电发展的相关政策，争取2025年前海上风电项目实现平价上网，到2025年底累计投产海上风电约1500万千瓦”。广东对海上风电的支持态度愈发明朗，今年及“十三五“”期间广东海上风电年均新增装机空间约2.5GW。关注标的：明阳智能、中材科技、天顺风能、禾望电气。

工控储能：国家统计局发布2020年8月工业机器人统计数据，8月，全国规上工业企业工业机器人产量20663套，同比增长32.5%；1-8月全国规上工业企业工业机器人产量136873套，累计增长13.9%。在人力成本上升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改。

行业龙头有望受益于下游应用的国产供应链切换，市场份持续提。继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进；此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特。