快递行业快速恢复景气增长。一季度快递行业受疫情短暂冲击，二季度随着快递企业复工率接近100%，居民消费向线上转移拉动市场需求，主要快递指标迅速反弹，行业恢复景气增长。上半年，我国快递行业共完成业务量338.8亿件，同比增长22.1%，完成业务收入3823.8亿元，同比增长12.6%。

■驱动力来自线上消费的占比提升，疫情强化了快递基础设施属性。疫情加速了居民消费向线上迁移的大趋势，1-7月我国实物商品网上零售额占比25%，较年初大幅提升4.3pct。一方面，传统电商抓住“疫情宅家购物”的发展契机，各类购物节开始丰富起来，不断带来快递业务量小高峰。另一方面，直播电商持续火爆，抖音、快手已成为重要的快递导入平台。

■行业竞争格局：通达系继续厮杀，顺丰异军突起。上半年受疫情影响，行业竞争加剧，呈现“增量大于增收”的情形，集中度进一步提升，CR6达到83.6%。同质化的电商快递市场中，通达系正激烈“厮杀”，业务量增速出现明显分化。顺丰凭借特惠电商件放量以及综合物流业务快速增长而异军突起，成为今年经营业绩最优秀的快递公司，市场份额也反超百世和申通。

■快递行业经营策略跟踪。（招商银行各部如需报告原文，请以文末联系方式联系招商银行研究院）