本周行业变化

水泥：本周全国水泥均价428.5元/吨，环比上升0.47%，同比涨幅1.7%。本周全国水泥库容比53.56%，环比下降0.13个百分点，同比下降0.75个百分点。水泥出货率88.1%，环比上升1.15个百分点，同比上升4.9个百分点。

玻璃：本周全国白玻均价1902元/吨，环比上周下跌4元，同比去年上升17.5%。玻璃库存3903万重箱，环比下降6.3%，同比上升5.17%；周末玻璃产能利用率为69.28%；环比上周上涨0.07%，同比去年下降1.02%。原材料价格：本周全国沥青均价3356元/吨，环比跌幅4.7%，同比跌幅16%。

2020年至今全国沥青均价3385元/吨，同比跌幅为12%。

沪/深/港股通

本周建材板块陆港通流入前三的公司分别为祁连山0.66%、三棵树0.36%、万年青0.30%。北上资金持仓前三的分别为东方雨虹11.77%、海螺水泥10.91%、三棵树9.56%。港股通流入前三的公司分别为中国建材0.10%、金隅集团0.10%、西部水泥0.05%。

本周投资策略

消费建材：本周，保碧基金上海天洋旗下热熔墙布子公司的增资扩股；此前，奥佳华引入重要战略股东保利资本，未来双方将就新风产品在精装修及C端市场展开深度合作，以及美克家居与融创服务签订战略合作。产业链深度合作项目陆续落地，我们认为B端链条仍是建材家居重要的投资主线之一。另外，地产商精装修升级是重要趋势，围绕B端消费升级寻找新需求和产品升级是另外一条主线。

继续推荐奥佳华（家庭新风产业有望进入快车道，公司厚积薄发乘势前行）、帝欧家居（股价超跌，明年高增长，目前估值偏低，轻工组联合覆盖）、蒙娜丽莎、江山欧派（轻工组联合覆盖）、东方雨虹、科顺股份、亚士创能、三棵树、永高股份等。

水泥板块：8月商品房销售面积、房地产投资、新开工、竣工同比增长13.7%、11.8%、2.4%、-9.8%，水泥产量同比增长从7月的3.6%增加到6.6%，显示需求旺盛，同时水泥继续执行错峰生产，我们预计下半年行业效益有望继续实现增长，全年行业利润可能续创新高。微观数据方面，进入“金九银十”旺季，水泥出货率持续提升，库容比持续下降，水泥价格持续提升，部分区域已超去年同期价格水平。中期维度，区域供给严格管控延续，行业景气有望保持平稳运行。估值方面，目前水泥相对PE持续低位，存修复空间。龙头可关注周期核心资产海螺水泥，区域上推荐西北（新疆、甘肃）和江西市场，区域景气超市场预期。组合推荐，海螺水泥+祁连山，关注万年青，华中水泥龙头华新水泥，以及中国建材（H股）、天山股份、祁连山、宁夏建材等。

玻璃/玻纤方面：近期玻璃价格维持高位，目前库存较高但下半年伴随竣工反弹玻璃需求可保持乐观，建议关注旗滨集团。玻纤方面，本周价格继续反弹，未来随着新增供给减少，我们认为本轮玻纤上行行情具有持续性，建议关注中国巨石、中材科技。