玻纤行业拐点已至，看好明年行业量价齐升，龙头弹性较大，布局正当时。需求端，明年的需求核心是风电稳定，汽车、电子、建筑建材、家电等领域边际转好。供给端，新增产能较少，预计明年2%左右的增长，未来几年进入冷修技改大周期。近期巨石、泰玻、长海、重庆国际等企业已陆续上调国内出厂价200-400元/吨不等，涨价主要是国内需求转好，库存较低。我们判断行业底部确认，本轮提价具备持续性，未来一两年新一轮行业复苏的窗口也开始正式打开。同时，龙头企业成本有进一步下行空间；全球龙头隐形冠军ROE中枢有望逐步提升。重点推荐：中国巨石、中材科技、长海股份。

华东水泥韧性强，看好四季度量价齐升，关注中建材重组。需求端，地产、基建需求均边际好转，水泥产量稳增。供给端，产能置换新增有限，预计下半年华东净减少450万吨，西南贵州压力偏大；错峰力度未减；“熟料资源化”趋势不改。行业格局，重点关注中建材水泥资产重组进展，天山水泥产能有望提升至约4.3亿吨，成为产能最大水泥上市平台。分地区，华东旺季来临，四季度有望量价齐升；华南重点工程提速，价格高位运行；西北价格相对平稳。建议积极布局水泥龙头，重点关注华东海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、亚洲水泥；西北水泥（祁连山、宁夏建材、天山股份）；华南塔牌集团；港股中国建材。

B端品牌建材龙头加速成长，20年中报业绩高增，C端需求逐步恢复，建议重点关注北新建材。防水、瓷砖、涂料、管材行业龙头市占仍低，集中度有望快速提升（地产商集中度、精装修占比提升、行业标准和客户需求升级），驱动细分品类龙头加速成长。当前时点建议关注Q4竣工数据改善情况，重点推荐北新建材（石膏板回暖，防水超预期）。建议持续重点关注科顺股份、蒙娜丽莎、东方雨虹、亚士创能、三棵树、帝欧家居、中国联塑、永高股份、伟星新材等。玻璃领域核心推荐旗滨集团。玻璃价格年初至今呈现V型反转态势，截至8月28日，全国建筑用白玻均价1897元，同比+307元。传统消费旺季来临，库存仍在逐步下降，价格上涨有望延续。新材料石英玻璃领域下游军工十四五规划超预期、半导体行业景气上行，继续推荐菲利华和石英股份。