核心结论

行情回顾：上周上证综指、交运指数均呈上涨趋势。各子板块有涨有跌，2020/08/17—2020/08/21，上证综指(+0.61%)，同期交通运输指数(+1.49%)。各子板块中，涨幅由高到低分别为航运(+3.56%)，物流（+3.02%），机场（+2.53%），航空运输（+1.40%），铁路运输(-0.38%)，高速公路(-0.85%)，港口（-0.91%），公交(-1.59%)。

行业聚焦：1）中美航班继续翻倍增至每周16班，达美和美联公布增班计划；2）京东停用申通发货；3）东航转场大兴机场，占大兴机场航班运行总量的38%；4）顺丰FH-98无人机首飞，系国内首次将大型无人机用于物流。

行业观点：

快递：7月全国快递业务量69.4亿件，同增32.2%，环比有所放缓，但仍连续4个月维持30%以上，业务收入723.3亿元，同增18.9%，单票收入10.42元，同降10.1%，环比下降2.3%。在目前行业需求高增长、但价格战白热化背景下，今年快递企业在争夺份额及盈利能力上将逐步分化，建议继续关注顺丰控股（002352.SZ）、中通快递（ZTO.N）和圆通速递（600233.SH）。

　航空：进入暑运旺季后，叠加航司促销活动，国内民航需求持续恢复，7月5家主要上市航司整体客座率73.2%，环比6月提升4.6pct，今年1月后首次重回70%。疫苗加速将进一步提升出行信心，同时中国放松对欧洲36个国家的入境限制，中美航班继续翻倍增至每周16班，后续国际航线恢复值得期待。目前行业估值筑底，建议关注中国国航(601111.SH)、吉祥航空(603885.SH)和春秋航空(601021.SH)。

机场：预计一线枢纽机场8月份国内航班量将基本恢复至正常水平。伴随国内疫情好转，国际“五个一”政策边际松动，二季度或为机场最差阶段。中长期我们继续看好枢纽机场的发展潜力。建议关注上海机场(600009.SH)、白云机场(600004.SH)和北京首都机场(0694.HK)。

公路：在车流量逐步复苏背景下，高速公路企业业绩环比得以改善。叠加无风险利率下行，利好类债券高速企业标的，建议关注宁沪高速（600377.SH）、深高速（600548.SH）和山东高速（600350.SH）。

航运：美国7月ISM制造业PMI54.2，创19年1月以来新高，美线需求持续回暖，叠加旺季因素，推动美线运价超预期上涨，短期值得关注。油运进入传统淡季，中长期看供需结构持续优化，中美原油贸易有望加速、在手订单处于底部，景气向上有望维持。建议关注招商轮船（601872.SH）和中远海能（600026.SH）。