投资观点及建议

本周变化：国内经济数据超预期，3Q外需预计改善油价有望企稳，看好化工行业。推荐周期成长的一二线细分龙头和新材料龙头；纯碱开工库存降低，企业提价100-300元，关注纯碱板块，推荐三友化工；浙江医药停产检修，看好VAVE涨价，继续推荐新和成，关注浙江医药，圣达生物和花园生物。现除国内外农药淡季，关注农药出口市场变化、近期洪水对部分品种供给端冲击，推荐扬农化工。

子行业观点：（1）6月至今，VA生物素VB2先后涨价，新和成VA停产停报，看好维生素板块，推荐新和成，关注浙江医药，圣达生物和花园生物；（2）现处国内外农药行业淡季，关注印度疫情发展，以及国内农药出口市场影响。重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海利；三是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（3）国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。（4）柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。（5）棉价上涨，纺织需求有望复苏，粘胶短纤将企稳回升，推荐龙头三友化工。（6）长期看好龙头万华化学（大乙烯投产临近，疫情结束后MDI重回提价周期）、华鲁恒升（产品价格周期底部，新项目陆续投放）。

一周行情速览

基础化工板块较上周上涨7.15%，沪深300指数较上周上涨4.2%。基础化工板块跑赢大盘2.94个百分点，涨幅居于所有板块第4位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：氯碱20.85%，玻纤13.57%，石油贸易9.87%，维纶9.54%，聚氨酯8.69%。

　重点化工产品价格和运行态势

本周WTI油价下跌2.47%，为40.27美元/桶。我们跟踪的165个化工品中，61个上涨、55个持平、49个下跌。本周涨幅居前的化工产品有：丁二烯（9.09%）、DMF（7.20%）、弹性体聚醚（4.97%）、软泡聚醚（4.88%）、黄磷（4.08%）、环氧丙烷（3.90%）、硬泡聚醚（3.70%）、R125（3.57%）、DOP（3.22%）、DBP（3.20%）等。

化纤：粘胶短纤1.5D报价8100元/吨，下跌2.41%。粘胶长丝120D报价36000元/吨，维持不变。氨纶40D报价28500元/吨，维持不变。内盘PTA报价3570元/吨，上涨1.42%。江浙涤纶短纤报价5300元/吨，维持不变。涤纶POY150D报价5070元/吨，上涨2.42%。腈纶短纤1.5D报价11500元/吨，维持不变。

　农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1620元/吨，上涨2.53%。宏达化工颗粒55%磷酸一铵报价1950元/吨，维持不变。贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价2150元/吨，上涨3.61%。青海盐湖60%晶体氯化钾报价1820元/吨，维持不变。新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价3150元，维持不变。华东草甘膦报价21750元/吨，维持不变。草铵膦市场价15.0万元/吨，维持不变。华东纯吡啶报价17000元/吨，维持不变；吡虫啉市场价95000元/吨，维持不变。代森锰锌报价19500元/吨，维持不变。

聚氨酯：华东纯MDI报价13500元/吨，上涨5.88%。华东聚合MDI报价13500元/吨，上涨14.89%。华东TDI报价11000元/吨，上涨7.84%。1800分子量华东PTMEG报价14000元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价11450元/吨，上涨7.01%。上海拜耳PC报价18200元/吨，维持不变。

氯碱、纯碱：华东电石法PVC报价6235元/吨，下跌0.24%。华东乙烯法PVC报价6700元/吨，下跌1.11%。轻质纯碱报价1165元/吨，维持不变；重质纯碱报价1275元/吨，维持不变。