核心观点

根据上市公司月度数据公告，已披露数据 36 家上市券商 6 月单月共实现营业收入 320.49 亿元，环比+83.23%，同比+41.62%；实现净利润 128.20 亿元，环比+79.21%，同比+73.09%。（环比、同比数据均为可比口径）。1-6 月合计实现营业收入 1533.15 亿元，同比+20.95%；合计实现净利润 624.79 亿元，同比+25.73%。6 月单月净利润居前的上市券商包括：国泰君安证券（11.74 亿，同比 25.96%，环比 73.92%）、中信证券（10.07 亿，同比 39.06%，环比 129.38%）、中信建投（10.05亿，同比 122.38%，环比 22.50%）、华泰证券（9.73 亿，同比 109.84%，环比 113.57%）。（按各家披露母公司和子公司数据合计计算）。

业绩分析：二级市场交易量放大，股指走强：经纪、两融、自营同比提升；一级市场发行蓬勃，投行业务大幅增长。（1）经纪：6 月两市日均股票成交金额 7228.17 亿元，环比+16.20%，同比+57.53%。（2）自营：6 月沪深 300 指数+7.68%（去年同期+5.39%），创业板指+16.85%（去年同期+1.88%）。中证全债指数 6 月-0.87%，去年同期+0.57%。（3）资本中介： 6 月末两市两融余额 11637.68 亿元，环比+7.95%，同比+27.77%；市场质押股数 5483 亿股，较 5 月末质押股数 5514 亿股小幅收缩。（4）投行： 6 月股权融资规模 1164.52 亿元，环比+30.76%，同比+221.50%。其中，6 月 IPO 发行规模 260.56亿元（环比+62.75%），再融资发行规模 903.96 亿元（环比+23.75%）。

投资建议：交易量放大及政策改革红利持续落地，建议持续关注证券板块投资机会。当前市场交易量继续放大，7 月 2 日突破万亿后持续提升至 8 日日成交额 1.74 万亿。6 月以来国务院金融委及各部门持续发布支持创新发展政策，下半年一级市场股债双重便利发行及二级市场活跃度提升红利正不断累积。行业处于“基本面有支持+投资交易层面有刺激”的重要时期。持续走高的成交量以及密集有利的政策叠加高盈利增速成为板块新的催化剂，看好券商行业α与β共振投资机会，建议关注龙头企业：中信证券（600030.SH）/（06030.HK）、中金公司（03908.HK）、华泰证券（601688.SH）/HTSC（06886.HK）、国泰君安（601211.SH）/（02611.HK）、海通证券（600837.SH）/（06837.HK）、东方财富（300059.SZ）、招商证券（600999.SH）/（06099.HK）等。