行情回顾：本周建材板块整体上涨 5.9%，领先上证综指 0.1 个百分点。子版块涨幅靠前的为水泥、玻璃、管材等。个股领涨的嘉寓股份、旗滨集团、福莱特，涨幅居后的为*ST 雅博、坚朗五金、亚玛顿。6 月全国水泥价格指数（CEMPI）为 148.50，环比下跌 4.64%，同比下跌 3.56%。7 月 3 日中国玻璃综合指数 1076.46 点，环比上周上涨 5.89 点，同比去年同期下跌 6.63点。

本周观点

水泥需求进入淡季，新疆价格恢复上调。六月以来北方地区农忙渐起，南方高温雨水增多，全国市场需求进入传统年中淡季。6 月水泥价格继续下跌。从区域来看，全国仅西北地区价格有所上涨，华东、中南和华北地区价格下降明显，其余地区跌幅较弱。西北地区需求旺盛，整体库存偏低，基建等重点项目维持较好，新疆一些地区农忙陆续结束，基建和扶贫项目支撑，需求持续回升，价格恢复性上调。华东、中南、西南地区受强降雨及内涝影响，销量下降明显。

玻璃价格平稳。本周国内浮法玻璃均价为 1568.34 元/吨，较上周价格下跌 1.06 元/吨，环比跌幅 0.07%。受多方面因素影响，本周玻璃出货略有减缓，库存变化不大，总体产销基本平衡。北市场价格涨跌互现，产销情况一般，华东整体出货有所放缓，华南部分厂出货较平稳，库存仍有小幅下降，西南部分厂计划下周进一步提涨价格，东北地区交投淡稳，企业稳价操作居多近日出口情况稍有好转，仍以本地销售为主，外发量有限。

玻纤行业仍在观望，厂家调价较为谨慎。本周无碱池窑粗纱市场价格各企业报稳运行。前期个别产线点火已正式投产，总供应量有小幅增加，但整体影响用不大，北方市场主流产品缠绕直接纱价格成交偏灵活，南方市场偏稳运行，针对个别产品厂家存调涨计划，但主流缠绕纱价格暂无变动。

投资建议：1）今年淡季水泥价格回调较多，主要原因是雨水较多（超出往年）、高价格下进口水泥冲击等因素，目前从中观钢铁、煤炭等各行业高频指标验证来看，需求波动仍属于正常的季节性范畴，不影响对下半年判断。看好旺季水泥涨价，以及经济预期修复带来的水泥股行情。首选西北（全年需求超预期）、华东（淡旺季切换弹性最大），标的祁连山、天山股份、海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥等。2）消费建材受益竣工逻辑，在宽货币带来的信用扩张背景下，景气度仍将延续较长时间，关注细分市场龙头三棵树、科顺股份、凯伦股份、蒙娜丽莎、兔宝宝等。