一、市场回顾

农业指数上涨，林业、畜禽养殖涨幅领先。1.2020年第27周，申万农业指数上涨4.85%。同期，上证综指上涨5.81%，深证成指上涨5.24%。2.八个二级子板块指数都上涨，林业、畜禽养殖和饲料子板块指数涨幅领先。3.前10大涨幅个股集中在畜禽养殖和动保板块，前10大跌幅个股集中在林业板块。涨幅前3名个股是通威股份、绿庭投资和盈康生命。

二、投资建议

我们对后市农业板块投资观点如下：

1、养殖板块：中报发布在即，重点关注中报行情。1）生猪：上周生猪市场继续反弹，全国22省市生猪出场均价反弹至36元/公斤，周环比涨幅4.3%。猪价持续反弹，一方面和养殖场户压栏有关，另一方面和近期国内暂停多家厂商肉类产品进口有关。我们判断，受暂停进口影响，6-7月份国内市场肉类进口量和供给或下降，猪价反弹短期内或将持续，叠加中报高增预期，生猪板块投资机会比较明显，维持行业看好评级。个股方面，自上而下，从防控优势主线，重点推荐天康生物、牧原股份、新希望。自下而上，从基本面改善主线，推荐金新农，正邦科技、唐人神。2）白鸡：上周，主产区鸡价和苗价震荡调整。短中期来看，猪价反弹和需求回暖可提供上涨动力，禽类产品价格反弹有望持续至7-8月份。产业一体化经营趋势加速，行业稳定性将逐渐增强，板块估值中枢有望上移。活禽逐渐退出政策出台有利于引导消费转向冰鲜鸡，利好产业链一体化企业。个股方面，重点推荐圣农发展、禾丰牧业、湘佳股份。

2、替抗子板块：行业迎来高增长，估值合理，推荐布局。本月饲料禁抗政策正式开始实施。受此影响，中兽药添加剂等替抗产品的需求有望持续爆发。猪周期后半场渐行渐近，生猪存栏恢复将持续拉动动保、饲料及上游添加剂产品需求上升。综合来看，认为替抗行业有望迎来高速增长。板块估值合理，推荐布局。重点推荐个股有溢多利、蔚蓝生物。

3、种植板块：虫灾隐忧出现，重点关注主题性投资机会。上周，国内原粮现货均价基本持平，大豆、玉米、小麦周涨幅2.16%、0.84%和0.38%，早稻、中晚稻和粳稻持平。FAO预警显示，7-8月份东非地区非洲蝗灾仍非常危险。此外，国内玉米粘虫预计总体为中等发生，草地贪夜蛾仍有发生隐忧，建议重点关注虫灾隐忧所带来的主题性投资机会。个股方面，重点关注苏垦农发。

三、行业数据

生猪：第27周，全国22省市生猪出厂价为36元/公斤，较上周涨1.47元/公斤；全国主产区自繁自养头猪盈利2420元。截至2020年3月底，全国能繁母猪存栏量为2164万头，环比增2.8%；

肉鸡：第27周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格3.87元/斤，较上周跌0.05元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗均价2.58元/羽，较上周跌0.32元/羽；第24周，肉鸡养殖环节单羽盈利2.78元；

饲料：据博亚和讯统计，第27周，肉鸡料均价2.98元/公斤，与上周持平；蛋鸡料价格2.67元/公斤，较上周跌0.01元/公斤；育肥猪料价格2.84元/公斤，较上周长0.02元/公斤；

水产品：第27周，山东威海大宗批发市场海参价格136元/公斤，周环比持平；扇贝价格10元/公斤，周环比持平；对虾价格300元/公斤，周环比持平；鲍鱼价格100元/公斤，周环比持平；

糖、棉、玉米、豆粕、小麦和水稻：第27周，南宁白糖现货价5411元/吨，较上周跌19元/吨；中国328级棉花价格11902元/吨，较上周跌69元/吨；全国玉米收购均价2107元/吨，较上周涨19元/吨；全国豆粕现货均价2812元/吨，较上周涨47元/吨；第26周，全国小麦现货均价2318元/吨，较上周涨8元/吨；全国粳稻均价2935元/吨，较上周跌27元/吨；中晚籼稻均价2700元/吨，与上周持平；早籼稻均价2490元/吨，周环比持平。