核心组合：石头科技、科沃斯、新宝股份、小熊电器、老板电器、公牛集团；受益标的：格力电器、美的集团、海尔智家

1、小家电&厨电组合：石头科技、科沃斯、新宝股份、小熊电器、老板电器。

2、线下消费回暖组合：公牛集团，受益标的：格力电器、美的集团、海尔智家。（文中“本周”指 2020.6.22-6.28，“上周”指 2020.6.15-6.21）

地产数据持续回暖有望带动厨电需求提升，家电整体线上渠道变革初显

根据 AVC 数据 618 大促后，Week26（6/22-6/28）白电、厨电销售出现波动。（1）从品类来看，厨电销量整体情况略好于白电，主要系地产数据出现回暖。根据国家统计局数据，2020 年 1-5 月，商品房住宅销售面积累计同比-11.8%，环比提升6.9pct，预计伴随商品房销售面积数据回暖，厨电内销有望迎来增长。（2）从渠道来看，线上渠道整体表现好于线下，家电渠道变革趋势初显。根据奥维云网董事长在接受央视采访时表示，2020 年家电市场线上的增速明显快于线下，目前线上的销售量已经超过了线下，在过往几十年家电市场中，首次出现这样的趋势。

2020 年下半年空调行业有望迎来量价齐升，建议积极关注白电龙头企业复苏

2020 年 7 月 1 日，国内空调能效新国标正式落地，预计 2020 下半年空调行业有望迎来量价齐升，龙头企业有望充分受益。销量方面，从奥维云网零售数据、社零数据来看，5 月家用空调年累计销量同比降幅显著收窄，随着空调旺季到来，销量有望进一步提升。价格方面，618 大促期间空调价格已逐步企稳，随着 5、6 月份原材料价格提升、新国标政策后老能效压缩机停产、产品结构升级、厂商和渠道上半年受疫情、价格战影响存在涨价预期等因素影响，空调行业下半年均价有望迎来回升。企业端来看，618 之后格力、美的也逐渐减少特价机、引流机的投放比重，加大新能效产品的投放力度，带动了整体价格体系的恢复性上涨。

　受益标的：格力电器、美的集团、海尔智家。

扫地机器人行业持续高热度，建议关注扫地机器人及创意小家电龙头企业看好扫地机器人龙头企业。扫地机器人行业替代清洁工具空间较大，行业规模仍有较大提升空间，目前行业离价格战尚远，行业龙头竞争格局良好，龙头企业在2020Q2 纷纷推出新品，行业处于快速成长阶段，在新技术新产品的引领下，行业需求有望提升带动销售回暖。1）石头科技：自有品牌国内市占率持续提升、持续深耕海外市场，盈利能力显著提升；2）科沃斯：2020 年转型近尾声，毛利率提升费用端优化将带来公司净利率提升，有望迎来业绩拐点。看好创意小家电龙头企业。电子商务的蓬勃发展及消费者“个性化”需求提升，造就小家电行业“长尾现象”，创意小家电市场迎来快速增长。由于小家电产品线上渠道占比较高，易于安装，单价较低的特点，使其上半年受疫情影响较小。2020H2 随着店铺直播逐渐常态化，线上销量首次超过线下，创意小家电行业景气度有望维持全年。推荐标的：新宝股份、小熊电器；