投资要点

本周关注：4 月份新能源乘用车上险数继续回升。根据交强险数据，2020年 4 月国内新能源乘用车上险数 5.37 万辆，同比下降 4.86%，环比增长10.8%，同比下降幅度明显缩减。2020 年 1-4 月累计上险数 15.56 万辆，同比下降 40.7%。车型车企排名来看，2020 年 4 月单一车型排名前五的分别为国产 Model 3、广汽 Aion S、蔚来 ES6、理想 ONE、奇瑞 eQ1，排名前五的车企分别为比亚迪、特斯拉、广汽乘用车、北汽新能源和上汽通用五菱，销量均突破 2000 辆。地域分布来看，代表车企比亚迪和特斯拉销售结构相似，销量前五的地域都以北上广深一线城市为主，比亚迪的销售地域相对更加分散。

分企业类型来看，2020 年 4 月国内传统车企上险 3.13 万辆，环比增长28.3%；国内造车新势力上险 0.95 万辆，环比增长 58.8%；合（外）资企业上险 1.3 万辆，环比下降 28.6%。4 月份自主企业的销售占比提升，合资和外资车型占比下降，主要由于特斯拉上险数环比下降幅度较大。分使用性质来看，2020 年 4 月用于运营性质的新能源乘用车销售占比 15%，较 3 月份提升 7.8pct；用于个人消费的新能源乘用车销售占比 71.2%，较3 月份下降 9.2pct。运营市场有明显的复苏迹象，主要由于各地陆续出台的政策对公共运营端的刺激作用较大。

行业动态：欧盟推出绿色经济复苏计划，拟取消纯电车增值税；2020 年一季度海外电池企业营收普遍增长；国轩高科筹划股权转让事宜；国轩高科发行可转债用于项目投资；亿纬锂能中标中国移动通信用磷酸铁锂电池；SQM 2020 年一季度净利润约 4500 万美元，受疫情影响一季度锂销量不及预期。

投资建议：随着国内疫情逐步稳定，国内新能源汽车产销回暖，海外疫情也逐步得到控制，下半年全球电动车市场有望重回快车道，重点关注海外新动向，如特斯拉、大众、LG 等。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；零部件方面，推荐特斯拉产业链标的。电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份、璞泰来、新宙邦；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业和天齐锂业；充电桩方面，建议关注特锐德、万马股份。