本周观点：

两会召开，以5G为代表的“新基建”成热词。今年两会的政府工作报告中，着重提到了“加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用”，表达简洁明快，政策确定性强。另外，今年政府工作报告中也没有“提速降费”的说法，我们认为这对通信行业的发展也是一个利好。“提速降费”的说法曾在2017-2019连续三年的政府工作报告中被提及，原因是彼时需通过降低流量资费门槛来吸引更多的人来使用网络，以带动数字经济、移动互联网的发展。而“提速降费”也有“副作用”，就是它降低了三大运营商的盈利能力致使其在投资5G时略显“心有余而力不足”。当前时间点海外势力不断加强对于通信头部企业的打压，通信行业需要一个有充分自我造血能力、有强大创新活力的产业生态。此时将资费定价更多的交给市场有利于运营商加大5G投资以及行业的中长期发展。

互惠互利避免重复建设，移动、广电找到多赢合作路径。中国移动与中国广电签署5G共建共享合作框架协议，协议中规定双方按照1:1投资共建700Mhz5G基站，预计这将会优化中国移动在农村、郊区和偏远地区的建设计划；中国广电有偿获得了中国移动的几乎全部移动网络能力，可以开展2G/4G/5G网络业务放号，正式跻身国内第四大移动通信运营商。在电信联通共建共享的大背景下，中国移动和中国广电共建共享是一举多赢。对于中国移动，拿到700Mhz提升了投资效率并获得一定量的租金，总体经营效率提升；中国广电虽拿出700Mhz频谱资源，但是以最小的成本获得了一张国内范围内最好的多层次移动网络，并在短时间内即可开展业务，迅速形成竞争力；对于国家来说，中国广电去年拿到第四张5G牌照，此次共建共享解决了重复建设的问题，大幅节约了社会资源，增强了运营商的竞争，国家和消费者最终受益。

美国商务部将33家中国企业/机构列入实体清单，我国企业积极应对。美国政府可根据《出口管理条例》限制对这些机构出口、进口或转运。对此，清单内的云从科技、达闼科技等公司第一时间进行回应，均对该决议表示遗憾，并呼吁美国政府尽快停止对其不公正待遇。云从科技表示已经对相应情况做好预案，达闼科技也表示目前公司运营状态正常。实体清单不可避免地会给相关企业带来损失，短期来看可能会对相关上市公司业绩形成冲击；但中长期来看，面对美国对我国科技头部企业的打压，我国企业一直在积极应对，不断提高自主可控能力、培育国产供应链生态，无需过度担忧。

本周行情回顾：本周通信板块涨跌幅为-5.87%，沪深300指数涨跌幅为-2.27%，通信板块跑输沪深300指数3.6个百分点，在所有一级行业中排序26/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为2.4%，电子板块涨跌幅为5%，传媒板块涨跌幅为-3%，计算机板块涨跌幅为8.8%，创业板涨跌幅为8.8%，沪深300指数涨跌幅为-6.7%，通信板块跑赢沪深300指数9.1个百分点。通信板块跑输创业板指数6.3个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为43.94，位列所有申万一级行业第7，同期的沪深300PE-TTM为12.10。

投资建议

推荐标的：云及流量基建板块重点推荐：直接受益公募REITs试点政策落地的IDC龙头企业光环新网（300383.SZ）和宝信软件（600845.SH），两家龙头公司都有大量资产可以用作REITs置出，且获得新的优质项目能力较强，公募REITs的推出有利于行业集中度提升，帮助龙头公司拓宽融资渠道，快速进行项目建设及收购兼并，卡位关键点位资源。

物联网及下游应用板块重点推荐：移远通信（603236.SH），国内物联通信模组龙头企业，专注做模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，营收多年保持持续增长，公司在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局，在万物互联时代有望卡位占得先机。和而泰（002402.SZ），国内智能控器龙头企业，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G毫米波测试进展顺利，未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ）国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。今年公司追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。

建议关注：中兴通讯、中际旭创、紫光股份、华工科技、剑桥科技、千方科技