行业核心观点：

上周，休闲服务行业强势反弹，涨幅在申万一级行业中位居第三，其中旅游综合、景点、酒店涨幅居前。五一期间，全国共计接待国内游客1.15亿人次，实现国内旅游收入475.6亿元。超一亿人次进行旅游消费，这不仅意味着各地景区正有序开放、文旅企业复工复产，同时也说明人们的消费信心正在逐渐恢复。疫情防控使线下文化旅游活动受到影响，但线上如智慧旅游、线上 “云游”等新业态、新消费不断增长。1季度旅游行业业绩普遍大幅下降，但市场已经有比较充分的预期，短期逻辑仍然重点关注疫情后阶段旅游行业复苏的投资机会。国内疫情已得到控制，但海外疫情仍然存在极大的不确定性，由于国内国外疫情阶段不同，各细分行业复苏节奏不同，与国内旅游相关的景区、酒店率先复苏，与出境游相关的免税、出境游旅行社复苏有待国外疫情的好转。

投资要点：

行情回顾：上周（4 月 27 日-4 月 30 日）上证综指上涨1.84%、申万休闲服务指数上涨 4.30%，休闲服务指数跑赢上证综指 2.46 个百分点，在申万 28 个一级行业指数涨跌幅排第 3。年初至今上证综指下跌 6.23%、申万休闲服务指数下跌 2.73%，申万休闲指数跑赢上证综指 4.03 个百分点，在申万 28 个一级子行业中涨幅排名第 14。上周主要细分板块都为上涨，餐饮 1.18%、酒店 8.26%、旅游综合 4.51%、景点 7.67%，教育服务 3.24%。板块的 PE 估值为酒店 26.18、景点 33.05、旅游综合 35.32、教育 432.23。

行业重要事件：1）5 月 1-5 日，全国共计接待国内游客 1.15亿人次，实现国内旅游收入 475.6 亿元；北京高速公路平均交通量已达去年同期水平的 85%；疫情冲击持续，全球旅游业将有超过 1 亿人失业。 2）教育：教育部：100 余万大学生已返校，五一后还有 9 省份高校开学；教育部不建议占用假期补课。

上市公司重要公告：曲江文旅、张家界、福成股份等发布2019 年年报，云南旅游、桂林旅游、宋城演艺发布一季度业绩报告；盛通股份回购注销部分限制性股票；凯撒旅游股东计划减持公司股份不超过 6%；科斯伍德拟发行股份、可转换债券及支付现金的方式收购龙门教育 50.17%的股权。