汽车行业指数 3月宽幅震荡，涨跌幅位于申万行业指数第26名。3月（2020.3.16-2020.4.20）全 A 指数涨跌幅为-1.68%，汽车行业涨跌幅为-6.85%，落后大盘 3.79pct，位于 SW 一级行业中第 26 位。

新冠疫情发酵后指数宽幅震荡，PB、PE估值先升后降。截至2020年 4 月 20 日，申万汽车行业最新 PE估值为 19.41 倍，处于相对沪深300、上证 A 股、深证 A 股的历史估值溢价的后 64%、82%和 46%分位；PB 估值为 1.49 倍，位于历史估值溢价的后 14%、23%和 0%分位。由于近期新冠病毒疫情影响正逐步减弱，市场恐慌式下跌导致板块又重新进入了估值修复区间，因此我们在这个节点基于估值修复和政策支持预期双重因素推荐配置汽车板块。

新冠疫情影响逐步减弱，2020年 3月汽车产销量降幅收窄。2020年3月，汽车产销分别完成 142.2 万辆和 143 万辆，环比增长 399.2%和361.4%，同比分别下降 44.5%和 43.3%，降幅较 2 月分别收窄 35.3 和35.8个百分点。其中3月份乘用车产销下滑约五成，商用车下滑两成。

　新能源汽车产销下滑依然明显。2020 年 3 月，新能源汽车产销（不含特斯拉）分别完成 5.0 万辆和 5.3 万辆，同比分别下降 56.9%和 53.2%。动力电池 2020 年 3 月装机量约为 2.76Gwh，同比下降 45.8%。宁德时代、比亚迪位列装机量前两名。

投资策略：2020 年全球汽车销量仍面临整体下滑的风险，但随着新能源汽车的推广以及智能驾驶技术的应用，部分全新的领域仍将给行业注入活力。并且作为已经初步度过疫情影响峰值的中国，在全球汽车产业链中的地位愈发重要，维持行业“领先大市”评级。可以关注业绩改善催化下的估值修复个股。4 月建议重点关注个股：万里扬（002434）、伯特利（603596）、均胜电子（600699）、拓普集团（601689）。

关注个股：精锻科技（300258）、宁波高发（603788）、广汇汽车（600297）。