投资要点：汽车板块本周下跌 1.88%，跑输沪深 300 指数 0.8 个百分点。二级板块方面，汽车整车板块本周下跌 2.00%，跑输沪深 300 指数个 0.9个百分点。整车板块下，乘用车子版块下跌 2.68%，跑输沪深 300 指数 1.6个百分点，货车子版块下跌 1.64%，跑输沪深 300 指数 0.5 个百分点，客车子版块上涨 2.25%，跑赢沪深 300 指数 3.4 个百分点。本周汽车零部件板块下跌 1.39%，跑输沪深 300 指数个 0.3 个百分点；汽车服务板块下跌4.44%，跑输沪深 300 指数 3.3 个百分点。本周沪深 300 指数表现弱于上证综指 0.1 个百分点，汽车板块整体表现较差。本周汽车相关概念板块均下跌，其中锂电池指数、充电桩指数、车联网跌幅最大，本周分别下跌了2.8%、2.2%、2.2%。新能源汽车、智能汽车、汽车后市场、传统汽车跌幅分别为 1.4%、1.4%、1.3%、1.9%。

新能源汽车补贴政策落地，国产特斯拉涨价。财政部等四部委联合发布了《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至 2022 年底，2020 -2022 年补贴标准分别在上一年基础上退坡 10%、20%、30%，原则上每年补贴规模上限约 200万辆。燃料电池汽车补贴调整为“以奖代补”，将实施城市或区域示范工程。纯电动车方面，新设乘用车补贴前售价不得超过 30 万元，支持换电模式的车辆不受 30 万售价限制。技术指标方面，2020 年能耗和续航要求略升，在 300km 续航以下的车型不再有补贴，2021-2022 年原则上技术要求保持总体稳定。政策从 2020 年 4 月 23 日起实施，即日起至 2020 年 7月 22 日为过渡期。另外，2021 至 2022 年，新能源汽车（纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车）免征车辆购置税，且2020 年 12 月 31 日前已列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源汽车免征车辆购置税政策继续有效。新能源汽车补贴新政落地，有望推动新能源汽车产业复苏加速，建议关注比亚迪。新补贴政策落地后，特斯拉分别将国产 Model 3 标准续航升级版和长续航版售价上调了 4500元和 5000 元，目前 Model 3 标准续航升级版补贴后售价为 30.355 万元，长续航版为 34.405万元，特斯拉涨价幅度与补贴退坡前后的差价一致，即把退补损失转嫁给消费者，但是后续国产 Model 3 标准版降价预期仍较强，待零部件国产化率提升上来，成本降下来之后，预计特斯拉会对 Model3 标准版进行降价，补贴新政有望推进特斯拉零部件国产化的进程，建议关注特斯拉产业链单车配套价值较大的华域汽车、拓普集团、旭升股份等。

上海发布汽车消费刺激政策，4 月乘用车销量恢复走强。上海市发改委公布促进上海市汽车消费若干政策，重点围绕以下六方面研究制定了促进本市汽车消费若干政策：①自今年 3 月起到年底，在原有年度计划基础上新增 4 万个非营业性客车额度投放数量。②对上海市消费者报废或转出国四及以下燃油车，并且新购置国六燃油车，给予每辆车 4000 元补助。同时，积极鼓励在沪汽车销售企业在政府补贴基础上，再给予消费者一定幅度的让利优惠，放大政府补贴效应。③对使用新能源汽车过程中发生的充电费用，给予 5000 元补助。④扩大新能源汽车应用规模：加大公交、出租等公共领域燃油汽车置换新能源汽车的工作力度，今年计划置换新能源公交车 2500 辆左右，纯电动出租车 5000 辆左右；推动燃料电池汽车示范应用加快突破，支持有条件的地区在物流等公共领域增加燃料电池汽车示范线，年内计划新建 5 座加氢站；落实新能源汽车“不限行、不限购”，继续免费发放新能源汽车专用牌照，消费者将存量燃油车置换为新能源汽车的，相关部门提供新能源汽车专用牌照额度后，允许消费者继续保留燃油车上牌额度。⑤完善充（换）电基础设施配套。⑥积极对接国家《智能汽车创新发展战略》，加大智能汽车应用场景开放力度，继续增加开放道路测试路段规模，增加测试场景，完善智能汽车测试、准入、使用、监管等方面的法律法规，探索有条件的地区率先开展商业化运营。随着国内疫情逐步受控，叠加各地刺激政策落地，汽车行业正在逐步回暖，根据乘联会，4 月前 19 日乘用车日均批发销量 33580 辆，同比下降 5%，3 月同期跌幅为 64%；日均零售销量 31144 辆，同比下降 7.3%，3 月同期跌幅为 47%，乘用车市场恢复正逐步走强，整车板块推荐吉利汽车、广汽集团；零部件板块方面价值蓝筹股推荐华域汽车、福耀玻璃，成长股推荐万里扬、伯特利。