四部委完善2020年新能源汽车补贴政策，利好新能源汽车产业链

4月23日，财政部等四部委发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，明确2020年新能源汽车国家补贴方案及产品技术要求，并确定2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。我们认为补贴延期、平缓退坡力度对新能源汽车行业有较大利好。推荐新能源汽车产业链标的比亚迪、上汽集团、宇通客车、三花智控等。延长补贴期限至2022年底，技术指标要求总体稳定原则上2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。

2020年，保持动力电池系统能量密度等技术指标不作调整，适度提高新能源汽车整车能耗、纯电动乘用车纯电续驶里程门槛（提升至300km以上）。2021-2022年，原则上保持技术指标总体稳定。插电混动车型补贴下滑15%。对于非私人购买或用于营运的新能源乘用车，按照相应补贴金额的0.7倍给予补贴。

新能源乘用车补贴前售价不得超过30万元，利好自主和合资新能源车

新补贴政策特别规定接受补贴的新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下，“换电模式”的车不受影响。我们认为这对自主和合资新能源车是利好，因为自主和合资新能源车的补贴前售价绝大多数在30万元以下，蔚来汽车的新能源车因为是“换电模式”也能享受到补贴利好。

继续鼓励公共交通电动化，政府优先采购新能源汽车

城市公交、道路客运、出租（含网约车）、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的车辆，2020年补贴标准不退坡，2021-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%。加大新能源汽车政府采购力度，优先采购提供新能源汽车的租赁服务。

过渡期抢装可能性变小，设立补贴规模上限

过渡期是2020年4月23日至2020年7月22日。过渡期期间，符合2019年技术指标要求但不符2020年技术指标要求的销售上牌车辆，按照2019年标准的0.5倍补贴，符合2020年技术指标要求的销售上牌车辆按2020年标准补贴。由于多数车型符合2020年补贴要求，所以过渡期抢装可能性变小。补贴规模上限每年约200万辆，新能源乘用车、商用车企业单次申报清算车辆数量应分别达到10000辆、1000辆；补贴政策结束后，对未达到清算车辆数量要求的企业，将安排最终清算。

“以奖代补”，燃料电池车补贴政策改变较大

将当前对燃料电池汽车的购置补贴，调整为选择有基础、有积极性、有特色的城市或区域，重点围绕关键零部件的技术攻关和产业化应用开展示范，中央财政将采取“以奖代补”方式对示范城市给予奖励。