本周市场回顾。第 15 周房地产板块指数弱于沪深 300 指数和创业板指数。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为-1.2%。沪深 300 指数报收 3769.18，周度涨幅为 1.5%；创业板指数报收 1949.88，周度涨幅为 2.3%；房地产板块指数报收 3754.97，周度涨幅为 0.3%。

本周行业要闻。3 月末，M2 余额 208.1 万亿元，同比增长 10.1%，增速分别比上月末和上年同期高 1.3 个和 1.5 个百分点。中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》提出四个意见：建立健全城乡统一的建设用地市场、深化产业用地市场化配置改革、鼓励盘活存量建设用地、完善土地管理体制。杭州公积金中心出台多项住房公积金阶段性支持政策。上海提出加快在建项目有序复工、加强政府财力资金保障、加快土地出让收入安排和使用、降低制造业项目用地成本等。

地产一周数据回顾。本周销售有所下滑。第 15 周 29 大城市新房销售为 2.8 万套，较上周下滑 23.1%；11 大城市二手房销售 0.9 万套，较上周减少 14.4%；一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为-15%，-13%；二线城市新房、二手房较上周的增速分别为-20%，-15%。整体库存微降，库销比微增。第 15周大城市库存为 107.2 万套，较上周减少 0.5 万套；库销比为 22.0 个月，与上周相比增加 1.3 个月。土地市场出让减少。第 15 周 26 大城市合计成交土 12块，较上周减少 20 块。土地出让金减少。第 15 周 26 大城市土地出让金为187.0 亿元，较上周增加 164.5 亿元。平均溢价率增加。第 15 周 26 大城市土地成交平均溢价率为 26.2%，较上周增加 15.2 个百分点。2020 年第 15 周 26大城市土地流拍数量为 0 块。

重点公司公告。多家房企公布 3 月销售情况，其中金地集团、中南建设、保利地产单月销售同比下滑超过 20%。

投资建议与投资标的

本周销售有所回调，从房企已经公布的 3 月销售数据来看，分化亦有所加大，部分房企销售已经同比转正，随着房企整体供货力度的增加和政策面支持力度加大，预计未来销售会呈现震荡反弹的趋势。当前土地市场热度依旧，融资环境边际宽松，稳定市场和内需路线不变，我们仍然看好行业基本面继续企稳，

建议继续关注具有全周期经营能力的优质标的。标的上聚焦布局广泛、融资端具有优势的龙头公司，推荐保利地产(600048，买入)、金地集团(600383，增持)、万科 A(000002，买入)；业绩具有弹性、公司治理优秀的潜力公司，推荐融创中国(01918，买入)、旭辉控股集团(00884，买入)、中南建设(000961，买入)。同时我们看好受疫情直接影响较小的物管行业，推荐保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)，建议关注碧桂园服务(06098，未评级)、永升生活服务(01995，未评级