投资组合及调整

三大运营商2020年资本开支预算合计3348亿元，同比增长11.65%，与5G相关的资本开支预算为1803亿元，同比增长338%，预计年内建设超过55万个5G基站，未来资本开支预计将进一步扩大，建议长期关注5G新基建产业链的传输设备、基站设备等。受益标的主要有中兴通讯、烽火通信等、浪潮信息、宝信软件、移为通信、亿联网络等。

本周投资主题

上周（2020.03.30-2020.04.03）通信行业未能保持前期的强势，通信行业跌幅3.79%，随着中国移动2020年5G基站建设无线设备招投标结果公布，招标数量总计232，143站，其中华为公司以214.11亿元大单拿下最大份额，中标基站数量为132，787站，中标份额58%，中兴通讯以107.31亿元拿下市场份额第二名，中标基站数量66，653站，中标份额29%，爱立信公司中标金额为41.2亿元，中标基站数量26，604站，中标份额11%，大唐移动中标金额为8.23亿元，中标基站数量6，099站，中标份额2%，通信巨头诺基亚此次出局。从本次招标结果来看，华为公司、中兴通讯和大唐移动三家市场份额达到89%，国产化率持续提升，随着运营商大单集采持续落地，作为新基建引领的5G网络建设显现出更大的确定性，我们预计未来5G网络建设加速将进一步提升通信产业链的需求，本周建议中长期关注传输设备、基站设备等需求，同时重点关注通信行业中的细分子行业龙头企业。

行业增量信息及点评

中国电信张东：5G+工业互联网成为经济增长动力新基建。

科技部：加大关键核心技术攻关支持力度，支撑国家新型基础设施建设。

　河南移动采购12200套无源波分设备，总预算3761.1万元。

美国或继续收紧政策，限制对中国高科技产品的出口。

工信部：调整700MHz频段频率使用规划。

5G二期集采：371亿大单落地，华为中兴合计达86%。

公司增量信息及点评

奥维通信：2019年度公司实现营业收入35，881.13万元，比上年同期增长44.96%；实现归属于母公司净利润4，793.50万元，比上年同期增长136.08%。

中光防雷：报告期内实现营业收入40052.92万元，同比增长5.46%；归属于上市公司股东的净利润为4994.36万元，比去年同期下降6.79%。

太辰光：报告期内，公司实现营业收入7.53亿元，同比下降5.14%；实现归属于上市公司股东净利润1.68亿元，同比增长10.03%。

上周调研及报告

【行业点评】5G基站设备单价远超4G，国产化比例继续攀升。（发布时间：2020.03.31）