产品涨跌幅

涨幅靠前品种：维生素D3（+87.5%）、维生素C（+27.66%）、液氯（+18.4%）、硫酸（+11.9%）、盐酸（+6.7%）、混合芳烃（+6.15%）、维生素

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跌幅靠前品种：纯苯（-25.22%）、PX（-18.18%）、丁酮（-14.48%）、生胶（-14.29%）、有机硅DMC（-12.12%）、涤纶FDY（-11.90%）、有机硅D4（-11.76%）、107胶（-11.76%）、MEG（-10.78%）、苯乙烯（-10.25%）等。

市场回顾

本周中信基础化工板块下跌2.34%，沪深300指数上涨1.56%，与同期沪深300指数相比，基础化工板块跑输3.9个百分点。

子板块方面，本周基础化工子板块涨跌互现，其中化学制剂（+8.4%）、复合肥（+3.26%）、碳纤维（+3.22%）等子板块涨幅居前；电子化学品（-12.69%）、氟化工（-8.66%）、有机硅（-6.9%）等子板块跌幅居前。

本周基础化工板块领涨个股包括：ST昌九（+27.66%）、国发股份（+26.86%）、三维股份（+20.14%）等；领跌个股包括：飞凯材料（-23.47%）、晶瑞股份（-21.79%）、鼎龙股份（-20.59%）等。

每周一谈：有机硅市场大幅下滑后有望逐步触底

1.1近期有机硅市场行情：本周有机硅市场下跌明显，截至周五，DMC华东市场价15000元/吨，较上周同期下跌9.1%，价差较上周同期缩小1230元/吨，自2月底以来，DMC价格累计下跌19%，价差累计缩小约2900元/吨，盈利下降明显，部分企业接近完全成本线。原材料价格近期也有所下跌，当前金属硅和甲醇市场价自2月底以来累计分别下跌4.4%、17.8%。

1.2价格下跌原因及行业分析：（1）成本端支撑不足，原材料甲醇市场弱势，因出口下滑以及西南地区硅企复产，金属硅市场持续走跌；（2）需求不足，国内下游订单稀少，拿货意愿较低，国外疫情爆发，有机硅出口需求减弱且阻碍重重；（3）当前有机硅企业逐步复产，后期市场供应存增加预期。

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发集团停车），道康宁预计在4-5月份检修，随着国内有机硅厂家开工负荷陆续上升，市场供应将逐步增加。

从供给端看，2019年底国内有机硅粗单体产能328.5万吨/年，同比增长8.2%，产量231万吨，同比下降2.4%，产能利用率下降7.7个百分点至70.5%，主要是新增产能较多，开工不足。从需求端看，2019年我国有机硅粗单体表观消费量214万吨（折DMC107万吨），同比增长2.7%，DMC出口量22.4万吨，同比下降15.2%，主要是海外有机硅装置恢复生产后，对中国进口有机硅需求有所下降，2020年初受新冠肺炎疫情影响，出口进一步下滑。

未来几年全球有机硅行业扩产计划明显，信越化学、陶氏化学等均有投资计划。2020年我国有机硅粗单体新增产能预计86万吨/年，约占当前有效产能近30%，2021年后还有约80万吨/年新增产能规划，中长期看，尽管新产能未必如期释放，但有机硅行业仍可能迎来深度调整。

1.3有机硅下游行业弱势下行：受到DMC价格持续下跌及需求不足影响，下游产品价格持续下跌。截至周五，华东生胶、107胶价格分别为16000元、15500元/吨，较上周同期分别下跌8.6%、8.2%，自2月底以来累计分别下跌18%、16.2%，目前国内硅橡胶企业开工负荷逐步提升，需求逐渐跟进，但因有机硅市场弱势导致悲观气氛弥漫，拿货积极性不高。当前生胶下游混炼胶市场价16000元/吨，较上周同期下跌5.9%，自2月底以来累计下跌8.6%，目前国内混炼胶市场跟跌幅度较小，主要是混炼胶企业开工低位。

1.4投资建议：综上所述，目前国内有机硅市场弱势运行，开工负荷逐步提升，将触及行业成本线，可能在4月中旬需求提振后迎来价格反弹；中长期看，由于未来几年新增产能较多，行业或将面临洗牌。

投资策略及组合：建议继续关注行业优质白马龙头及成长属性较强的公司，本周推荐投资组合：扬农化工、华鲁恒升、新和成、金禾实业、万润股份各20%。