报告摘要

1、短期，技术调整叠加事件冲击，市场情绪快速回落，短期风险偏好承压。

2、中期，金融市场流动性的影响更为重要，维持战略看多。

3、结构上，短期关注基本面受影响较小的板块(环保、医药等)，以及业绩有支撑的部分科技板块(新能源车等)。

短期的调整，中期的机会

本轮疫情扩散速度较快，超出此前市场预期，资本市场短期需要消化，但对中期走势保持信心。

1)几乎所有指数交易情绪均在快速回落，但是否将构成短期趋势性下压力量尚有待观察。结果上看，我们此前在周报中对短期市场偏谨慎的判断基本正确，但路径上或需要修正：基于技术和情绪层面的分析，我们在1月中旬连续作出风险提示。

2)通过复盘2003年SARS期间市场表现，我们认为经济和市场短期或将承压，但可能不会改变中长期趋势。A股市场中长期逻辑暂未受影响。

3)短期市场风险偏好或将承压，中期依然乐观。结构上短期推荐两条主线：环保、医药、计算机等基本面受影响较小、行业逻辑改善的行业，以及新能源车、5G、游戏等有业绩支撑的部分科技板块。

行业配置：短期紧盯基本面，中期重视性价比

结构上短期推荐两条主线：环保、医药、计算机等基本面受影响较小、行业逻辑改善的行业，以及新能源车、5G、游戏等有业绩支撑的部分科技板块。中长期依然看好弹性角度的细分制造业中隐形冠军，以及低估值板块，后续市场调整建议积极布局。

主题配置：持续关注国资国企改革

前期，国资委对央企股权激励政策作了相应调整。我们认为这有利于上市央企加大股权激励力度，激发企业活力。建议积极关注有股权激励意愿及方案的上市国企。

风险提示：

1、经济增速超预期下滑；

2、市场风格超预期调整。