事件：北京时间 12 月 30 日晚间，蔚来汽车（NYSE:NIO）发布了未经审计的第三季度财务报告，三季度总营收 18.4 亿元人民币，同比增长 25%，在产品交付数量、毛利率等方面均实现增长。当日，蔚来汽车在美股大涨55.37%。

Q3 交付量环比增长明显，Q4 有望创新高。根据财报显示，蔚来 2019Q3实现交付新车 4799 辆（其中 ES8 交付 603 辆、ES6 交付 4196 辆），环比Q2 增长 35.1%。蔚来预计 2019Q4 将交付 ES8 和 ES6 共 8000 辆，环比 Q3增长约 66.7%，有望创下单季度交付量新高。连同 Q4 预期交付的 8000 辆，2019 年蔚来总交付量预计超过 2 万辆，同比增长超过 75%。毛利率回升，叠加费用端改善，亏损环比大幅减少。蔚来 Q3 毛利率为-12.1%，环比 Q2 提升 21.3 个百分点。毛利率环比的大幅改进，主要受电动车毛利率大幅改进的推动；Q3 研发费用为 10.2 亿元，环比 Q2 减少 21.3%；销售、管理费用为 11.6 亿元，环比下降 18.1%。受益于毛利率回升及费用端的改善，蔚来 Q3 净亏损 25.2 亿元，环比 Q2 减少 23.3%。

蔚来汽车产业链相关标的有望迎来增业绩、提估值机会。蔚来汽车与特斯拉在产品发展战略（自上而下推出产品）、极致用户体验和创新商业模式等领域具有较高相似性，因此在成立伊始，蔚来便被誉为“中国版特斯拉”。蔚来近期销量大幅提升，财务状况持续好转，有望在国内形成类特斯拉的明星效应，进入蔚来汽车产业链的相关标的将迎来增业绩与提估值机会，建议关注常熟汽饰（内饰）、福耀玻璃（挡风玻璃）、宁德时代（电池模组）。重点推荐低估值、高成长的常熟汽饰。常熟汽饰是蔚来汽车“智能座舱”核心供应商，配套包括门板、仪表板、副仪表板等智能座舱产品。与传统燃油车相比，新能源汽车更加注重内饰一体化、轻量化及智能化，因此对内饰的品质、性能、加工工艺的要求更高。公司以配套造车新势力头部企业为契机，未来有望逐步切入长三角地区优质新能源汽车产业链（如上汽大众MEB、长城宝马项目等），中长期成长空间广阔。近期公司董事长承诺自首发限售股解禁之日起 6 个月内（2020 年 1 月 6 日起至 2020 年 7 月 5日），不以任何方式减持本次解禁的首发限售股份（1.08 亿限售股，占公司总股本的 38.49%），亦彰显管理层对公司未来发展前景的信心和长期投资价值的认可。